汽车行业周报：重点车企陆续发布二季度业绩预告

本周汽车板块涨幅居前。本周（7.11-7.17）汽车板块下跌0.74%，居中信一级行业第二，跑赢沪深300（-4.07%）指数3.33pct，跑赢上证指数（-3.81%）指数3.07pct。中汽协：2022上半年汽车销量1205.7万辆，新能源车占有率达21.6%。7月11日，中汽协发布的最新一期产销数据显示，2022年6月，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%；1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，降幅比1-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。综合来看，乘用车上半年产销结束下降，总体恢复到正常水平；商用车表现依旧低迷；新能源汽车上半年产销尽管受疫情影响，但各企业高度重视新能源汽车产品，供应链资源优先向新能源汽车集中，从目前发展态势来看，整体产销完成情况超出预期，上半年新能源车占有率达21.6%。重点公司陆续发布上半年业绩预告，比亚迪、长安汽车业绩表现亮眼。

比亚迪预计上半年归属于上市公司股东的净利润28.0亿元-36.0亿元，同比增长138.59%-206.76%；扣除非经常性损益后的净利润25.0亿元-33.0亿元，同比增长578.11%-795.11%；长安汽车预计上半年归属于上市公司股东的净利润50.0亿元-62.0亿元，同比增长189.14%-258.54%；扣除非经常性损益后的净利润25.0亿元-35.0亿元，同比增长237.95%-373.13%；长城汽车预计上半年归属于上市公司股东的净利润为53.0亿元到59.0亿元，同比增长50.20%到67.20%；扣除非经常性损益的净利润为18.0亿元到23.0亿元，同比降低19.07%到36.66%。7月初销量相对6月表现平淡，下半年政策拉动有望推动销量持续增长。7月1-10日，乘用车日均零售4.0万辆，同比增长16%，环比下降6%；乘用车日均批发4.1万辆，同比增长16%，环比下降1%。6月是上半年的节点，各经销商努力实现较强业绩，加之地方政府部分支持政策6月底截至，因此7月初市场表现较为平淡。7月是汽车销售的传统淡季，但是由于购置税减半的政策拉动，疫情高点已过+各车厂前期疫情期间休假充分使得汽车生产能力得到充分释放，我们认为7月汽车批发市场仍有望实现淡季不淡的局面。本周上游原材料价格继续大幅回落。铜均价周环比-7.6%，铝均价周环比-5.8%，天然橡胶均价周环比-6.3%，冷轧板均价周环比-11.2%，聚丙烯均价周环比-6.1%，碳酸锂均价持平。投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。

建议关注两大主线：1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车-【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件-【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。