市场回顾：近两周券商指数上涨2.7%，板块活跃度明显提升近两周（8.1-8.12）上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.2%，沪深300指数上涨0.5%，创业板指上涨0.8%。非银金融(申万)上涨1.6%，涨跌幅排名10/31，跑赢沪深300指数1.1pct；其中，券商指数上涨2.7%，跑赢沪深300指数2.2pct，券商指数PB估值1.31x，处于近十年的8%分位。
近两周涨幅最大的五家券商分别为：国元证券（+20.1%）、南京证券（+12.8%）、华西证券（+8.1%）、光大证券（+6.6%）、国联证券（+6%）。
跌幅最大的五家券商分别为：国信证券（+1.1%）、国泰君安（+1%）、兴业证券（+0.9%）、红塔证券（-0.3%）、华林证券（-3.3%）。
行业周数据：上周股基成交额环比回落，两融余额环比小幅上升经纪业务：上周（8.8-8.12），沪深两市日均股基成交额10774亿元，环比下跌5.2%。日均股基成交额连续10周保持在万亿之上，8月前两周处于高位震荡阶段。
投行业务：上周（8.8-8.12），股权融资规模423亿元（环比+103%）；其中IPO融资规模184亿元（环比+39%）；再融资规模239亿元（环比+216%）。
债券发行方面，截至8月12日，今年企业债、公司债累计发行规模分别同比下降14%、19%，国债、地方政府债发行规模分别同比增加24%、19%资本中介业务：截至上周五（8.12），沪深两市融资融券余额1.63万亿元，环比+0.6%。两融余额占A股总流通市值比例为2.44%（环比-0.03pct）。股票质押股数4046亿股，占总股本比例5.34%，环比下降0.01pct。
行业要闻：全面注册制条件已基本具备，两家券商披露上半年业绩（1）8月1，证监会主席易会满在《求是》上撰文，表示全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。
（2）8月12日，东方财富和方正证券披露上半年业绩情况。东方财富2022H1实现营业收入63.08亿（同比+9.1%），归母净利润44.44亿（同比+19.2%），其中证券业务收入达39.58亿元（同比+22.81%），天天基金代销业务收入22.01亿（同比-8.2%）。方正证券2022H1实现营业收入40.76亿元（同比0.1%），归母净利润14.21亿元（同比+9.3%），22Q2业绩明显改善。
投资建议全面注册制改革加快推进利好证券行业长期发展，市场回暖有望推动券商二季度业绩改善，叠加当前市场流动性维持宽松，板块PB估值处于1.31x的历史较低水平，板块具备明显的配置价值。建议关注财富管理转型领先的头部券商投资机会，维持行业“增持”评级。
风险提示宏观经济下行风险；二级市场大幅下跌风险；行业竞争加剧风险等。
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