轻工行业：1~7月社零总额基本持平，家具类零售额同比下降8.6%_股票频道

1-7月社零总额基本持平，7月单月增速放缓。2022年1-7月，社会消费品零售总额为24.63万亿元，同比下降0.2%。其中，7月单月社会消费品零售总额为3.59万亿元，同比增长2.7%，增速环比放缓0.4pct。

家具类零售额累计降幅收窄，未来仍有望逐步复苏。2022年1-7月，家具类零售额为864亿元，同比下降8.6%。其中，7月单月家具类零售额为134亿元，同比下降6.3%，降幅环比改善0.3pct。

中央对房地产支持态度明显，政策有望进一步发力，带动地产需求复苏；全国疫情形势较二季度大幅改善，前期被压制的家居需求有望回补，带动家居企业业绩修复；在行业承压背景下，欧派家居仍实现营收稳健增长，彰显强劲韧性，家居龙头有望克服短期不利因素稳健成长，并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。

建议关注：大家居战略不断落地，渠道、品类持续发力，具备全方位竞争优势的家居龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】及【索菲亚】。

金银珠宝类消费快速复苏，7月单月零售额增速达到22.1%。2022年1-7月，金银珠宝类零售额为1,726亿元，同比增长1.5%。其中，7月单月金银珠宝类零售额为247亿元，同比增长22.1%，增速环比提升14pct。我们认为，金银珠宝类消费快速复苏主要是因为：疫后消费需求回补，及7月金、银价格下行刺激额外需求。

前期受疫情影响的婚庆等刚需仍有望持续复苏，看好龙头企业后续业绩表现。建议关注：渠道、品牌优势显著，持续进行产品研发升级、品牌建设及渠道拓展，有望充分受益于消费复苏的头部企业【老凤祥】、【周大生】、【迪阿股份】。

烟酒类零售稳步回暖，纸包装需求有望得到提振。2022年1-7月，烟酒类零售额为2,828亿元，同比增长6.9%。其中，7月单月烟酒类零售额为366亿元，同比增长7.7%，增速环比提升2.6pct。

烟酒类消费复苏将提振包装需求，同时，废黄板纸价格快速下行带动包装纸价格下降，纸包装企业原材料成本将得到缓解，有望释放业绩弹性。建议关注：持续拓展烟酒包装业务，切入头部客户供应链，业绩不断成长的【裕同科技】。

文化办公用品零售持续修复，看好行业龙头成长逻辑。2022年1-7月，文化办公用品类零售额为2,330亿元，同比增长6.6%。其中，7月单月文化办公用品类零售额为351亿元，同比增长11.5%，增速环比提升2.6pct。我们认为，双减对行业冲击将逐渐淡化，而疫情形势好转将带动文具需求回暖；未来，C 端业务将在消费升级带动下稳健成长，B 端业务市场规模达万亿级，成长空间广阔。建议关注：一体两翼持续发力，优化传统业务，大力拓展新业务，不断强化核心竞争力的【晨光股份】。

风险提示：经济增长不及预期、市场竞争加剧的风险。