本周关注：7月社融暂时回落，稳增长主线不变7月社会融资规模增量为 7561亿元，同比下降 3191亿元，企业融资需求回落。7月份人民币贷款增加 4088亿元，同比下降 4303亿元。从分项上来看，新增住户人民币贷款 1217亿元，同比下降 2842亿元，其中，短期贷款下降269亿元，中长期贷款增加 1486亿元；新增企事业单位人民币贷款 2877亿元，同比下降 1457亿元，其中短期贷款降幅明显，下降 3546亿元，中长期贷款增加 3459亿元，票据融资增加 3136亿元。
7月社会融资规模存量为 334.90万亿，同比增长 10.7%，较 6月增速下降 0.1个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为 205.5万亿元，同比增长 10.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.23万亿元，同比下降 3.6%；委托贷款余额为 10.89万亿元，同比下降 0.2%；信托贷款余额为3.93万亿元，同比下降 28.3%；未贴现的银行承兑汇票余额为 2.55万亿元，同比下降 21.9%；企业债券余额为 31.5万亿元，同比增长 9.3%；政府债券余额为 58.12万亿元，同比增长 19.4%；非金融企业境内股票余额为 10.11万亿元，同比增长 14.4%。
7月 M2同比增长 12.0%，增速比上月高出 0.6pct；M1同比增长 6.7%，增速比上月高出 0.9pct。截至 7月末，广义货币（M2）余额为 257.81万亿，同比增长 12.0%，增速比上月高出 0.6pct；狭义货币（M1）余额为 66.18万亿，同比增长 6.7%，增速比上月高出 0.9pct。
7月社融暂时回落，稳增长主线不变，建议关注减水剂龙头苏博特，新基建标的苏文电能，以及后续有望复苏的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。
板块涨跌幅：本周上证综指上涨 1.5%、创业板指上涨 0.3%、同花顺全 A上涨2.9%、建筑材料（申万）上涨 3.0%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+10.7%、+2.8%、+6.0%、+2.3%、+1.9%个股涨幅前五：嘉寓股份(+26.2%)、四方达(+16.7%)、华民股份(+15.8%)、悦心健康(+14.1%)、濮耐股份(+14.0%)个股跌幅前五：松发股份(-4.2%)、坤彩科技(-3.4%)、海南发展(-1.7%)、万邦德(-1.5%)、东方雨虹(-1.2%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为 7.37倍，2015年年初至今市盈率区间为 6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为 1.02倍，2015年年初至今市净率区间为 0.99倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM市盈率为 12.66倍，2015年年初至今市盈率区间为 10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为 2.73倍，2015年年初至今市净率区间为 1.24倍~5.61倍。
3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为 30.03倍，2015年年初至今市盈率区间为 19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为 2.90倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM市盈率为26.01倍，2015年年初至今市盈率区间为 13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最 新市净率为 1.91倍，2015年年初至今市净率区间为 1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为 19.02倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为 2.36倍，2015年年初至今市净率区间为 2.07倍~7.42倍。
重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降 0.3%，月环比下降0.4%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升 1.3%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降 3.4%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升 7.0%。地产基建： 2022年前 6个月房地产销售同比减少 22.2%，新开工面积同比减少 34.4%。
行业动态：1）中国房地产报：破局！郑州百亿元级楼市纾困基金启动丨焦点；2）水泥网 APP：“停三开四”！浙江水泥企业已收到限电通知；3）涂界：立邦中国上半年营收大增 24%至 107亿元，建筑涂料业绩大增 30%；4）百年建筑网：开涨了！粉磨站积极补库，水泥熟料消费量连续回升；5）中国人民银行：2022年 7月金融统计数据报告。
下周大事提醒：1）8月 15日：亚玛顿、悦心健康披露 2022年中报。2）8月16日：志特新材、世名科技披露 2022年中报，蒙娜丽莎、时代新材、四通股份召开临时股东大会。3）8月 17日：伟星新材、红墙股份披露 2022年中报。
4）8月 18日：博闻科技召开临时股东大会，濮耐股份、坚朗五金、长海股份、东鹏控股、中材科技、共创草坪、法狮龙披露 2022年中报。5）8月 19日：亚士创能、惠达卫浴披露 2022年中报。
投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3）BIPV 有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产 UTG 领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。4）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份、山东玻纤（未覆盖）。
风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
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