行业观点： 医药板块波动，估值性价比凸显。 上周医药板块上涨 0.75%，同期沪深 300指数上涨 0.82%；截止 2022年 8月 12日，医药板块估值为 24.73倍（TTM，整体法剔除负值），对于全部 A 股（剔除金融）的估值溢价率为 21.76%，低于历史均值的 55.89%。医药板块持续波动，目前估值性价比凸显。
进入 8月， 2022年度中报开始集中披露，中报季正式开启。我们认为在此时间节点，业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。三季度医药行业业绩有望实现加速增长， 下半年业绩有望快速恢复。中长期来看，关注后疫情时期基本面向上的板块。 建议关注：创新产业链、消费型医疗、 CXO等子板块。
投资策略：主线一： 新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内 8家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。 主线二： 中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌 OTC 中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和， 板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。 主线三： 创新产业链， CXO 维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于 CDMO 和大分子 CXO 赛道，建议关注：
凯莱英、博腾股份、药石科技。 主线四： 在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
行业要闻荟萃： 1）FDA 加速批准阿斯利康和第一三共的抗体偶联药物Ehertu，用于治疗非小细胞肺癌； 2）辉瑞 20价肺炎球菌偶联疫苗用于避免婴儿罹患侵袭性肺 炎球菌疾病 III 期 临床结果积极； 3） KodiakScieces 公司的抗体偶联生物聚合物 KSI-301III 期临床结果积极； 4）诺诚健华奥布替尼治疗复发/难治性边缘区淋巴瘤的新适应症上市申请在国内获受理。
行情回顾：上周 A 股医药板块上涨 0.75%，同期沪深 300指数上涨 0.82%，医药行业在 28个行业中涨跌幅排名第 22位。上周 H 股医药板块下跌1.69%，同期恒生综指下跌 0.15%，医药行业在 11个行业中涨跌幅排名第 10位。
风险提示： 1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大； 2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能； 3）公司风险：公司经营情况不达预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
