蓝晓科技：业绩大超预期，生命科学进入高速发展轨道_股票频道

事件概述事件一：2022年 7月 30日，公司发布 2022年半年报，上半年公司实现营业收入 7.53亿元，同比增长35.51%，实现归母净利润 1.97亿元，同比增长 31.37%，EPS0.60元，经营活动现金流量净额 2.91亿元，同比增长 213.50%。

事件二：2022年 7月 30日，公司发布可转债预案，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币5.9亿元，主要用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目、新能源金属吸附分离技术研发中心项目、新能源金属吸附分离技术营销及服务中心建设项目以及补充流动资金。

分析判断:

生命科学板块持续爆发，业绩大超预期。

2022年上半年公司实现营业收入 7.53亿元，同比增长 35.51%，实现归母净利润 1.97亿元，同比增长31.37%，吸附材料产量达 2.18万吨，同比增长 37%；销量 1.98万吨，同比增长 29%。剔除盐湖提锂大型项目来看，2022年上半年公司实现营业收入 7.12亿元，同比增长 53%，其中，公司生命科学、金属资源、食品加工、化工催化板块实现高速增长是公司当期业绩大幅增长的主要原因。具体来看，在吸附材料领域，金属资源、生命科学、水处理、节能环保、食品加工、化工催化领域分别实现营业收入1.02/1.53/1.78/0.67/0.20/0.66亿元，同比增长 53.18%、109.29%、22.84%、28.51%、51.26%、74.73%，“基本仓”整体呈现出强劲的增长态势。

在生命科学领域，公司部分产品取得关键性进展，第二代高耐碱性 ProteinA 亲和填料已完成多家客户抗体项目小试验证，综合性能获得客户的认可，后续将根据客户项目进度启动中试。产能方面，新建 50000L/年层析介质生产车间已完成土建，正在进行设备安装，预计 2022年 10月底完成调试进行试生产。新产能的建成，一方面将有效缓解现有产能不足，缩短供货周期，提升供应能力；另一方面，新生产车间参照 GMP 规范设计和建设，确保产品质量稳定。公司在生命科学领域的持续突破以及未来新产能的持续投产，展现了公司在生命科学赛道上的强劲爆发力以及管理层坚定的信心。

提锂王者地位突显，未来进入丰收期。

在盐湖提锂领域，截止 2022年 7月 30日，五矿盐湖二期改造项目已顺利完成验收，并于 2022年上半年，确认收入。西藏珠峰项目首批设备已完成出厂验收，金纬新材料项目设备完成交付并启动试运行，其他项目按照预定计划正常执行，上述项目将从 2022年中期开始至 2023年中期逐步完成交付、验收。

同时公司于 2022年 5月 9日、2022年 7月 5日、2022年 7月 5日分别发布了与盛鑫锂能、天铁股份、智慧农业的战略合作公告，未来公司将与各方在锂资源开发和利用上加强合作。目前盐湖提锂正处于爆发前夜，公司作为盐湖提锂项目实践的先行者，我们预计未来此类战略合作有望转化为实质性的项目订单。

与此同时，公司在锂资源产业链广泛布局，将提锂技术广泛应用于矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域，覆盖赣锋锂业、邦普循环、融捷股份、中伟股份等行业知名客户。我们判断公司未来将在锂电回收领域扮演重要角色。

新项目建设持续加码，为公司长期增长保驾护航。

2020年以来，公司新的生产线陆续投产，截止目前，公司综合产能约 5万吨/年，并具有一定的柔性生产能力。目前新增产能方面，除生命科学领域 50000L/年层析介质处于建设中以外，公司 2022年 7月 30日发布可转债预案中显示，公司拟募集不超过 5.9亿元，主要用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建、研发以及全球化营销体系的搭建。未来公司有望凭借在盐湖提锂、其他金属提取等领域先发优势持续保持领先地位，为公司业绩长期增长提供坚实可靠的基础。

投资建议2022年上半年，公司非锂板块增长强劲，生命科学、金属资源、化工催化表现尤为突出，同时盐湖提锂项目将于 2022年中期开始陆续确认，远期生命科学板块带来强大的增长预期，我们维持此前盈利预测不变，预计公司2022-2024年营业收入分别为 23.83/30.97/36.45亿元，同比增长 99.4%/30.0%/17.7%，归母净利润分别为5.53/7.31/9.94亿元，同比增长 78.0%/32.1%/36.1%，由于分红除权原因 EPS 调整为 1.68/2.22/3.02元/股，对应 2022年 8月 9日收盘价 82.21元 PE 分别为 49/37/27倍。我们看好公司未来“材料+设备+服务”一体化差异化竞争模式，新产品线产销持续放量，盐湖提锂开启新征程，生命科学板块打开成长空间，未来将进入高速发展阶段，维持“买入”评级。

风险提示原材料价格波动、行业竞争加剧、海外项目进度不及预期、盐湖项目进度不及预期的风险。