电动化催生线束增量市场，单车线束价值量增加新能源汽车已进入快速渗透期。新能源汽车高压系统的特点决定其线束面临着布线、屏蔽、成本、安全等方面的挑战，技术门槛较传统燃油车更高，单车价值量也有所增加。高压线束系统是电动化下的全新系统，取代了传统车的发动机线束。根据EVWIRE数据，新能源汽车线束销售价格平均在5000元左右，传统乘用车的平均价格在3000元左右。高压线束市场规模将随着电动化渗透率的增加而不断上升，我们估算2022-2025年全国高压线束市场规模分别为150.0、167.4、185.7、204.9亿元。
智能化、网联化趋势下，高速线束要求显著提升在不考虑域控制器转型的趋势下，高速线束市场规模也将随着智能化趋势而不断上升，一是随着传感器增多会显著增加线束的用量，二是随着自动驾驶升级，传感器性能提升，将显著提高对数据传输要求。我们估算2022年至2025年高速线束的市场规模分别为85.9、97.0、108.5、122.8亿元。
E/E架构的转型，将显著减少车用低压线束用量随着E/E架构的转型渗透率的提高，将显著减少车用低压线束使用的数量。根据域控制器E/E架构演变趋势来看，从分布式架构到集中式架构再到中央架构，线束连接方式将迎来新的变革，即对单车线束的数量需求会不断减少，对于线束生产成本控制要求越来越严格，对于单根线束的数据传输速度要求将不断提高。我们估算2022-2025年国内汽车低压线束规模分别为618.1、624.6、628.4、642.8亿元。
综上，随着汽车电动化、智能化进程的推进，高压线束和高速线束的需求明显增长，而尽管伴随着集中式架构渗透率提升，低压线束用量有所衰减，但整体来说车用线束的市场规模仍然将呈现较快增长的态势。我们预计2022-2025年车用线束市场总额约854.0、888.9、922.6、970.5亿元新能源线束国产替代趋势明显随着同步开发和自主研发的能力的提升，加之成本优势和本地化服务优势，我国汽车零部件行业正处于逐步实现国产替代的趋势下，汽车线束行业就是典型代表之一。因此在本身市场规模不断扩大的情况下，国内部分头部厂商还将能够享受到国产替代的红利，由此带来更大的业绩弹性。
风险提示新能源渗透率不及预期；自动驾驶事故多发，延缓车辆智能化发展进度；厂商扩产速度及国际竞争率不及预期；厂商研发能力不及预期，不能满足下游市场要求
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