事件8月9日，公司发布2022年中报，上半年公司实现营业收入182亿元（+6.0%）；归母净利润13.4亿元（+3.1%）；实现扣非归母净利润12.7亿元（+6.5%）。如按剔除控股子公司华东宁波上年报表同口径计算，上半年营业收入同比增长9.6%，扣非归母净利润同比增长8.5%。
单二季度，公司实现营业收入 92.7亿元（+11.9%）；归母净利润6.36亿元（+17.4%）；实现扣非归母净利润5.73亿元（+15.1%）。
点评工业板块恢复正增长，工业微生物表现亮眼。中美华东生产经营继续保持稳定向好趋势，在集采、医保谈判降价以及疫情承压情况下，Q2核心产品销售均保持增长，成为公司整体业绩增长的核心驱动力。公司重磅产品利拉鲁肽获批在即，有望实现商业化销售，带动业绩不断提升；创新药布局逐步显现，预计将会有品种陆续上市，驱动公司长期发展。此外公司工业微生物板块继续保持良好发展态势，半年报同比增长 31%，美琪健康、美华高科、珲达生物将逐步投产，带动业绩持续增长。
医美业务保持快速增长，产品矩阵有望不断丰富。公司半年报实现营收 8.97亿元（剔除内部抵消因素），按可比口径（剔除华东宁波）同比增长 130%。
国内1-6月欣可丽美学实现营收2.71亿元，目前签约合作医院数量已超500家，培训认证医生数量超过900人，并已完成5个国内定点授证医生注射培训基地布局。公司光电医美器械“酷雪”正式上市，有望带动全年业绩提升。后续随着在研产品不断获批，医美板块有望持续放量。
股权激励出炉，业绩增长确定性提高。公司公布股权激励计划，拟授予的限制性股票数量500万股（约占股本总额的0.286%），首次授予的激励对象总人数为117人，包括董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术（业务）人员。业绩目标以 2021年净利润为基数，公司2022年净利润增长率不低于7%； 2023年不低于23%；2024年不低于50%。
盈利调整与投资建议我们看好公司医药工业及流通业务的稳健发展，医美业务的蓬勃成长。预计公司22-24年实现归母净利润29.0亿元、33.5亿元、38.2亿元，同比增长26%、15%、14%。维持“买入”评级。
风险提示疫情发展存在不确定性；产品研发进度不及预期；产品市场竞争加剧导致净利率下滑风险；市场推广不及预期风险等。
首页
微信公众号
证券之星APP
