投资主线：a行业复苏， 精选优质个股。 食饮板块调整近一月后， 本周表现较好， 白酒推荐次高端成长标的舍得和酒鬼酒， 休闲食品推荐甘源、 盐津、绝味， 啤酒推荐高端化逻辑的润啤、 青啤、 重啤， 乳制品推荐具有生物科技基因的成长标的嘉必优、 价值龙头伊利、 奶酪成长股妙可蓝多， 预加工推荐安井、 千味、 立高。
交易层面： A 股涨跌不一， SW 食饮跑赢沪深 300指数 1.7pct。 本周 A股主要指数大部分下跌， 沪深 300下跌 0.3%。 成长风格上涨、 SW 高市盈率指数月、 周涨跌幅为+1.5%、 +1.5%。 截止 8月 5日， 北向资金累计净买入 16840.7亿元， 依然超过年初高水位； 本周成交净卖出 12.3亿元，上周则净流入 11.5亿元。 在外资流向由正转负下， 食饮行业仍净流入26.27亿元， 环比+493%。 SW 食品饮料上涨 1.4%， 跑赢沪深 300指数1.7pct。
白酒板块： 浓香次高端下半年开启反弹， 古井贡业绩强劲。 本周 SW 白酒Ⅲ上涨 1.6%， 跑赢 SW 食品饮料 0.2pct， 成交金额 844.8亿元， 环比+1.4%。 受 22Q2业绩超预期刺激， 古井贡酒本周股价上涨 18.6%， 成交额环比增长 214.9%； 而今世缘因股权激励草案时隔两年再次出台， 本周股价上涨 7.8%， 明显跑赢行业。 6月以来， 以水晶剑为代表的次高端目前已经逐步复苏， 结合中秋旺季即将到来， 我们预计浓香次高端下半年将会逐步开启反弹上升。
啤酒板块： 旺季消费恢复明显， 青啤放量上涨。 A 股方面， 本周 SW 啤酒上涨 1.7%， 跑赢行业 0.3pct， 周成交额 77亿元， 环比+22.3%。 重啤上涨 0.5%， 周成交额环比+6.8%； 青啤上涨 4.6%， 周成交额环比+35.2%，主要系 7月经营恢复超出市场预期； 而燕京下跌 1.6%， 周成交额环比+24.9%。 港股方面， 润啤+0.8%、 青啤股份+0.1%、 百威亚太+5.3%。
乳制品板块： 龙头股价坚挺， 市场稳步回暖。 本周 SW 乳品上涨 1.3%，跑输行业 0.1pct， 成交额 126亿， 环比-2.8%。 个股中， 7只上涨， 12只下跌。 其中， 光明乳业 5.0%， 嘉必优+3.3%， 伊利股份+1.5%， 妙可蓝多+1.1%。 港股方面， H&H 国际控股+2.9%， 中国飞鹤-0.3%， 蒙牛乳业-4.3%， 澳优-4.3%。
休闲制品板块： 消费延续回升态势， 洽洽表现亮眼。 本周休闲食品板块上涨 3.4%， 跑赢行业 2pct， 板块周成交额为 71.8亿元， 环比+12.5%， 资金面情绪整体有所回暖。 洽洽食品（+10.9%） 、 甘源食品（+4.6%） 、桃李面包（+3.8%） 涨幅靠前， 主要系七月份以来， 休闲食品消费整体回升态势延续。 劲仔食品（+2.3%） 、 绝味食品（+1.5%） 涨幅略弱于板块，绝味市场仍担忧疫情对其的影响， 劲仔前期股价表现较强， 涨幅略弱。
预加工板块： 板块交易放量明显， 立高反弹。 本周 SW 预加工食品涨跌幅-0.9%， 跑输行业 2.3pct， 周成交金额合计 35.6亿元， 环比+32.7%。 个股方面， 立高在情绪修复下有所反弹， 本周上涨 1.8%， 周成交额环比-22.5%。
调味品板块： 涪陵榨菜 Q2品宣费用收缩， 业绩超预期。 本周 SW 调味发酵品涨跌幅 1.9%， 跑赢行业 0.5pct， 周成交金额合计 147.2亿元， 环比-6.3%。 个股方面， 涪陵榨菜由于中报业绩超预期， 本周上涨 9.5%。
风险因素： 新冠疫情反复、 食品安全风险
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