重点推荐: 高能环境,天奇股份,天壕环境,三联虹普,路德环境,伟明环保,瀚蓝环境,绿色动力,洪城环境,九丰能源,金宏气体,光大环境,英科再生,仕净科技,中国水务,宇通重工,百川畅银,福龙马,中再资环。
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电池回收周报: 锂价维持,钴&镍回落,折扣系数上行盈利稳定,动力电池回收风口已至 工业碳达峰方案发布,单位减排目标超社会平均,关注清洁能源&再生资源需求释放。 设立两阶段目标: 1)“十四五”期间:到 2025年,规模以上工业单位增加值能耗较 2020年下降 13.5%。 2)“十五五”期间:
在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力,确保工业领域二氧化碳排放在 2030年前达峰。 明确六大重点任务: 体现前端清洁&中端节能&后端循环导向。 方案提出工业领域碳达峰的重点任务包括深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型六大方向,并指明详细的路径。 1)用能端—优化用能结构,鼓励天然气、氢能、绿电等清洁能源替代。 2)生产端—调整产业结构, 革新工艺技术推进清洁生产。 3) 回用端—强调资源循环,延伸精深加工产业链条,锂电回收、再生塑料、危废资源化产业受益。
上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案印发。 上海市人民政府发布《上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》,明确了工作目标,到 2022年底,危险废物监管体制机制进一步完善,建立安全监管与环境监管联动机制。 危险废物、医疗废物无害化处理率100%,全市危险废物处置能力与实际需求总体平衡。进一步推动危险废物利用处置企业规模化发展、专业化运营。
碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行 CCER 短期看涨。 1)前端能源替代: 能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。 2)中端节能减排: 推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。 3)后端循环利用: 推动垃圾分类、危废等再生资源回用。 4)碳交易: 鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等 CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行, CCER 需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER 稀缺价格向上。
稳增长&REITs 支撑行业三底,关注受益稳增长/减碳新赛道标的。 减碳新赛道关注再生资源&清洁能源: 1)再生资源: 再生塑料【三联虹普】【英科再生】;酒糟资源化【路德环境】实控人定增 1.1亿;推荐危废资源化【高能环境】;动力电池回收【天奇股份】。 2)清洁能源: 稀缺跨省长输贯通在即,解决资源痛点空间大开,推荐【天壕环境】;推荐上游制氢【九丰能源】。 第二成长曲线关注新能源板块: 推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足,布局锂电新材料打造第二成长曲线。 传统环境资产关注水务&固废稳增长板块: 1)水务:推荐【洪城环境】综合公用事业平台,承诺 2022-2023年现金分红比例≥50%,股息率 6.95%(2022/8/6),有安全边际;【中国水务】。 2)垃圾焚烧:垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估,依据现金流改善估值提振的受益程度,推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期,现金流改善迎价值回归, 当前股息率 8.40%, PB(MRQ) 0.48, PE(TTM)3.7倍(2022/8/6);【瀚蓝环境】【绿色动力】。
最新研究: 电池回收周报: 锂价维持,钴&镍回落,折扣系数上行盈利稳定,动力电池回收风口已至 风险提示: 政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期