本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-0.93%、-0.03%、-0.85%，其中纺织服装、美容护理板块涨幅为0.30%、-2.51%，位居全行业第10、22名。纺织服装个股本周涨幅前五位分别为宏达高科、酷特智能、南山智尚、伟星股份、中国黄金，跌幅前五位分别为迪阿股份、嘉麟杰、周大生、万事利、朗姿股份。美容护理个股本周涨幅前五位分别为稳健医疗、延江股份、洁雅股份、嘉亨家化、华业香料，跌幅前五位分别为上海家化、百亚股份、丸美股份、奥园美谷、青松股份。
本周行业动态：1）棉花供需基本平衡，棉花市场处于稳定期。2）德国汉高完成资生堂亚太地区专业美发业务收购，将设立日系简约美学创新中心。3））UGG母公司Deckers任命Nike前高管AnneSpangenberg为时尚生活方式总裁。5）Gucci前创意总监TomFord创立的奢侈品牌TomFord有意寻求出售。
上市公司公告：1）新野纺织获政府补助，预计将增加本年度利润4171.19万元。2）丸美股份回购注销37.48万股限制性股票，剩余股权激励限制性股票44.48万股。4）星期六限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已成就，可解除限制性股票数量为256.29万股，占总股本0.28%。5）华业香料筹划收购黄山科宏生物香料股权事宜，并于7月4日起停牌不超过10个交易日。6）可靠股份董事吴志伟计划减持公司股份不超过79.43万股，占总股本0.29%。7）森马服饰子公司上海森马投资以270.39万元向禾丽梦转让其持有的上海小河满信息科技100%的股份。
行业数据跟踪：1）全球棉花供需结构预期转向宽松。截至2022年7月8日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为17703元/吨、132.2美分/磅，周涨幅为-3.70%、-4.62%，主要系国内棉花供应相对充足，纺企库存成本高企，补库存意愿不足；美国宏观经济流动性偏紧，居民消费信心处历史低位，叠加美国新棉种植面积全面扩大，供应紧张情绪缓解，棉价下跌预期持续。人民币汇率高位震荡，周涨跌幅为0.07%。2）6月受新冠肺炎疫情影响的地区逐步复工复产，政府促消费稳增长的政策逐步显效，叠加618电商节促销提振消费信心，尤其美妆护肤品等需求快速释放，零售额数据有望实现反弹。出口方面，欧美国家通胀率高居不下，越南纺织鞋服出口加速恢复，预计下半年海外服装需求增长承压，纺织企业出口将受到影响。
投资建议：我们认为目前国内疫情管控放松，经济、居民消费逐步恢复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。因此我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际，关注遮阳材料行业龙头玉马遮阳。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。此外棕榈油价格下跌带来下游公司原材料成本下降，关注利润弹性较大的蓝月亮集团。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
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