事件： 8月 3日，公司发布 2022年半年报，实现营业收入 4.23亿元，同比增长 60.09%，实现归母净利润 8750.78万元，同比增长 52.80%。
营收利润高速增长，费用管控效果凸显。 公司二季度实现营收 2.46亿元，同比增长 53.30%；实现归母净利润 5527.54万元，同比增加57.00%。 公司费用管控良好， 二季度销售费用 201.91万元，销售费用率 0.82%，同比下降 0.42pct；管理费用 1149.73万元，管理费用率 4.67%，同比下降 0.07pct（其中股份支付增加管理费用 410万元）； 研发费用1567.90万元，研发费用率 6.37%，同比提升 1.36pct。
高速通讯新品扩展，产品价格与毛利率同步提升。 公司产品品类和系列扩充， 丰富产品类型，如 cage 产品型号和料号不断增加，从 1*1cage量产逐渐延伸至 1*4cage、 2*N cage 等产品。随着产品升级与工艺新增，产品价格得到提升，推动高速通讯产品毛利率同比提升 0.55pct。
客户拓展持续开拓，汽车连接器收入体量快速提升。 公司逐渐向 Tier1供应商转变，组建多个新能源汽车连接器的销售团队，并以终端汽车厂商和 PACK 厂商为目标开拓新客户群体。 根据公司公告，公司与比亚迪、菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等公司建立了稳定的合作关系。 2021年开发的产品包括电子锁、电动水泵、电控单元等系列产品，在今年二季度已相继通过客户认证，正爬坡式进入量产阶段。
持续产能扩充，马来西亚新建厂满足业务扩展需要。 首发募投项目建设连接器生产基地项目进行中，截至 2022年 6月 30日，连接器生产基地建设项目投入进度已达 74.61%。 再融资项目持续投入扩产， 覆盖新能源汽车和高速通讯连接器组件生产建设项目， 提前布局产能规模。
同时，公司在马来西亚投资设立海外全资子公司， 扩展海外业务发展和优化资源配臵，深度拓展海外市场。
投资建议： 通讯连接器及其组件业务方面产品升级， 不断扩充 cage及结构件产品型号， 丰富产品应用场景，产品价格提升； 汽车连接器及其组件业务方面公司向 Tier1供应商转变，不断开拓新客户。 公司业绩保持较快增长， 我们维持盈利预测， 预计公司 2022/23/24年营业收入 9.12/13.78/19.56亿元，归母净利润 1.8/2.7/3.9亿元。给予公司 2022年 50倍 PE， 目标市值 90亿元， 目标价为 106元， 维持“买入-A”投资评级。
风险提示： 产能爬坡进度不及预期， 人力成本上涨，大客户新增订单不及预期
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