食品饮料周观点：白酒中报预期稳健，大众品业绩复苏在途7月10日-7月15日，食品饮料指数跌幅2.95%，一级子行业排名第14，跑赢沪深3001.12%。全部子行业均呈下跌态势，其他酒类（-6.67%）、保健品（-5.78%）、调味品（-4.63%）、软饮料（-4.02%）跌幅靠前。
连续两周出现指数回调，一方面前期持续涨势暂时修整，另一方面为中报集中出炉影响，市场虽已提前判断整体中期业绩不及预期的情况，但也需关注细分子行业及个股业绩验证情况。1-6月社零总额同比-0.7%超预期，食饮消费边际改善有更强支撑，估值修复趋势不改。
白酒：疫情虽反复，但二季度淡季难以动摇全年业绩达成，回款也大多过半，全年目标未作调整彰显企业信心。随疫情管控进一步轻量化和灵活化，预期中秋国庆动销情况较为理想。
大众品：随着在外场景恢复，需求进一步回暖，更多细分板块机会出现，建议关注B端供应及C端餐饮场景相关的啤酒、烘焙食品、速冻食品、软饮料和调味品等。
? 农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续本周农林牧渔板块指数整体下跌3.56%，在申万一级子行业排名第16，跑赢沪深300指数0.51%，PE-TTM为127。子行业普遍下跌，农产品加工（-5.4%）、种植业（-5.2%）、动保（-5.2%）跌幅靠前。个股方面，京基智农（9.95%）、天马科技（8.29%）、中水渔业（4.81%）、福建金森（4.26%）、ST獐子岛（4.02%）分列涨幅前五。
生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。
种业种植：全球粮食价格虽高位回落，但整体景气仍高于往年。量价齐升的基本逻辑不变，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
? 投资建议食品饮料：
（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；
次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。
（2）大众品：
乳制品重点推荐业绩增长确定性较高的龙头伊利以及受益行业竞争格局持续改善的妙可蓝多。调味品首推困境反转下明年业绩确定性较强的安琪酵母。速冻食品重点推荐BC两端同时发力、在预制菜研发和渠道铺设上发展迅速的安井食品。烘焙食品首推发展自驱力强、快速成长标的立高食品。
软饮料建议关注受益PET价格回落后盈利能力改善的龙头农夫山泉。
农林牧渔：
（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份，湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰，及定增增强现金储备，全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。
（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科，五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业，转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农，种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。
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