事件：。公司发布 2022年限制性股票激励计划（草案）、实施考核管理办法，2022年员工持股计划（草案）（修订稿） 股票激励坚定中长期发展信心，巩固强阿尔发龙头地位2022年限制性股票激励计划（草案），拟向董事、高管、核心技术（业务）人员共145名对象授予 2900万股限制性股票，占公司总股本的 0.34%，授予价格为 9.66元/股。
公司本次激励计划考核年度为 2023-2024年，2年解禁比例分别为 50%、50%。公司层面考核指标为：以 2022年为基准，2023营收或归属于上市公司股东的净利润增长 10%或以上；2024营收或归属于上市公司股东的净利润增长 20%或以上。个人层面考核指标为：上一年度个人绩效考核需为良好或以上。
2022年员工持股计划（草案）（修订稿），参加对象为公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、关键岗位人员、核心业务（技术）人员，共计不超过 6,996人，设立规模不超过 4.8亿元，合计不超过 2050万股，购买回购股票的价格为 23.65元/股。
挖机行业销量跌幅持续收窄，近期有望转正，Q3需求边际改善根据中国工程机械工业协会行业统计，6月纳入统计的 26家主机制造企业，共计销售挖掘机 20761台，同比下降 10%，降幅较 5月收窄 14pct。其中国内销量 11027台，同比下降 35%，降幅较 5月收窄 10pct，出口 9734台，同比增长 58%，继续维持高增长。
随着下游需求边际逐渐改善，叠加疫情缓解，近期增速有望转正。
智能化、电动化、国际化取得积极成果，龙头强者恒强2021年智能化、电动化、国际化持续推进。智能化：推进 22家灯塔工厂建设，累计已实现 14家灯塔工厂建成达产，产能提升 70%，制造周期缩短 50%，电动化：全年完成开发电动化技术项目 24项，电动产品 34款，上市电动产品 20款；国际化：2021年国际营收约 248亿元，同比增长 76%，占比总营收 23%，同比提升 9.2pct。
工程机械为当下优势产业，中国龙头有望迈向全球龙头工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。中国工程机械行业龙头将在完成国内的进口替代后在全球取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。
投资建议：
预计公司 2022-2024年实现归母净利润为 123/145/184亿元，同比增长 2%/18%/27%，对应 PE 分别为 13/11/9。维持买入评级。
风险提示：基建、地产投资不及预期。房屋开工进度不及预期。
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