周观点：1）家居：6 月以来家居板块如期改善，复苏节奏符合我们预期：第一阶段板块估值伴随地产数据好转，底部的估值修复行情启动。展望下半年，我们认为家居板块行情仍有望延续，三季度开始将逐步进入业绩支撑第二阶段。近期各地防疫政策调整提振消费信心，随着疫情积压的家居购买需求释放，企业6 月接单环比持续改善，预计将对三季报形成较好支撑，有望带动板块估值进一步上行。相关公司持续推荐优质龙头欧派家居、顾家家居，建议关注业绩弹性预期标的索菲亚、喜临门、志邦家居、金牌厨柜、敏华控股。2）造纸：近期期货浆价高位有所松动，现货浆市场相对稳定，巴西浆厂从7 月份开始重新调整中国、欧洲和美国的阔叶浆价，对亚洲市场阔叶浆上调20-40 美元/吨，预计三季度纸企将面临较大的实际用浆成本压力。纸价方面，疫后经济活动恢复带动下游需求小幅回升，头部纸企挺价意愿较强。造纸公司持续推荐太阳纸业，建议关注特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷&新型烟草：包装板块建议关注大包装布局深化、成本压力同比减轻的裕同科技，新型烟草板块建议关注Vuse 核心供应商思摩尔国际。4）文娱用品：随着疫情影响逐步弱化，建议关注传统核心业务改善、新业务快速发展的晨光股份。5）轻工出口：人民币汇率贬值利好，原材料价格涨幅趋稳，轻工出口板块建议关注浙江自然、家联科技。
轻工制造板块上周（2022.6.27-7.1）表现跑赢市场。轻工制造板块上周（2022.6.27-7.1）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨1.7%，沪深300 指数上涨1.6%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数+0.7%，文娱用品行业指数+4.4%，家居用品行业指数+1.9%，造纸行业指数+0.9%。
家居：MDI 价格上涨，TDI、聚醚回落，铜价下跌，海运费回落。截至2022 年7 月2 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比上周分别-0.2%、+1.2%、-5.1%。五金原料方面，铜价环比上周-4.7%。海运费回落，上周CCFI:美西航线海运费环比-1.2%。5 月当月规模以上工业企业家具制造业收入同比-5%，降幅较4 月收窄2pct。
造纸：上周双胶纸价格上涨，木浆价格不变。造纸及纸制品业1-5 月营业收入累计同比+2.4%，1-5 月累计销售利润率3.5%，同比变动- 0.1pct。截至2022 年7 月1 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000 元/吨(上涨200 元/吨)，太阳纸业7200 元/吨(上涨200 元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业6510 元/吨(不变)，博汇纸业6610 元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6140 元/吨(上涨40 元/吨)，太阳纸业6140 元/吨(上涨40 元/吨)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4340 元/吨(不变)，牛卡箱板纸4630 元/吨（不变)。成本方面，截至2022 年7 月1 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为2264 元/吨（上涨4 元/吨）。截至2022 年7
月1 日，巴西金鱼阔叶浆价格为860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为1010 美元/吨（不变）。
包装：马口铁、铝价格下降。截至2022 年7 月1 日，上周马口铁天津富仁SPCC0.18*900 镀锡板卷价格7870 元/吨(下降200 元/吨)，A00 铝价格19220 元/吨（下降350 元/吨）。截至2022 年7 月1 日，纸浆期货价格为6744 元/吨（上涨310 元/吨）。 风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险
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