首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

交通运输产业行业研究:出行指引边际放松,三大航拟引进飞机

来源:国金证券 作者:郑树明 2022-07-06 00:00:00
关注证券之星官方微博:

板块市场回顾n 本周(06/27-07/01)交运指数上涨 2.4%,沪深 300指数上涨 1.6%,跑赢大盘 0.8%,排名 10/29。交运子板块中机场板块涨幅最大(+10.1%), 港口板块跌幅最大(-1.5%)。

行业观点n 快递: 5月快递业务量恢复增长, 电商快递单票价格同比大增。 国家邮政局公布 2022年 5月快递行业运行情况,全国快递服务企业业务量完成 92.4亿件,同比上升 0.2%。 分公司看,顺丰、韵达、圆通、申通件量同比分别+4.4%、 -7.9%、 +5.8%、 +8.1%;单票收入同比分别+3.6%、 +23.3%、+23%、 +23.3%。市占率方面,顺丰、韵达、圆通、申通分别为 9.76%、16.07%、 16.81%、 10.85%。 快递公司进入业绩兑现期, 2022Q1中通、 圆通、韵达利润同比增长 70%、 135%、 52%,顺丰、申通扭亏为盈。顺丰业绩大增主要系

(1)持续聚焦核心物流战略;

(2)调优产品结构,减少低毛利产品件量;

(3) 坚持精益化成本管控;

(4)业务盈利能力改善,新业务同比减亏;

(5) 2021Q4起合并嘉里物流。快递公司资本开支高峰或已过去,利润有望继续修复。推荐顺丰控股, 圆通速递。

n 物流: 化工物流业绩增长确定, ToB 供应链需求广阔。 化工物流领域具有高门槛,天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限,需求端仍有增长, 化工物流龙头业绩增长确定性较强。 制造业升级使得对 ToB 生产性供应链物流需求增加,重视系统投入、 强管理的企业将胜出。 2021年业绩增速如下: 密尔克卫 +50%、宏川智慧+20%、盛航股份+16%、海晨股份+59%、兴通股份+61%; 2022Q1业绩增速: 密尔克卫+72%、宏川智慧-18%、盛航股份+18%、海晨股份+45%、兴通股份+7%。 推荐宏川智慧。

n 航空机场: 三大航拟引进飞机, 预计供给冲击有限。 本周经营持续恢复, 单日客运航班量高点接近 9500班,执飞率约 60%。 密接者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”,超出我们预期。 行程卡“星号”标记已取消,出行受限人群大幅减少,参照 2021Q2,若疫情持续得控,行业将加速恢复。 近日国内阳性病例环比增加,需关注后续疫情影响。 7月 1日国内三大航相继发布公告,共计向空客订购 292架空客 A320neo 系列飞机。其中,国航 64架、深航 32架,东航 100架,南航 96架。 考虑飞机订单将分4-5年交付,且将有飞机退出,预计对年度供给冲击有限。假设 2024年三大航分别交付的上述飞机数量为 28-30架,暂不考虑 737MAX 引进,我们预计 2021-2024年客机规模 CAGR 增速为 2-3%,仍远低于过去。 预计 Q2航司机场业绩大幅承压, 中期待疫情影响消除且国际放开后,航司机场板块投资价值将凸显。 预计 2022H2以国内市场为主,重点推荐春秋航空,中期复苏角度重点推荐中国国航。

n 航运: 关注油运供需好转机会。 集运: CCFI环比上升 0.81%, SCFI环比下降 0.31%。 油运: BDTI环比上升 0.4%,同比上升 104.7%; BCTI环比下降 8.7%,同比上升 247%。 干散货运输: BDI 环比下降 5.0%,同比下降34.6%。 伴随全球经济复苏, 油运需求逐步恢复,供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响而受限, 建议关注。

风险提示n 疫情影响超预期风险, 油价上涨风险, 汇率波动风险,价格战超预期风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示盛航股份盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现上升趋势,市场关注意愿一般。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-