汽车行业周报2022第19期：6月乘用车零售预计同比+15.5%，商用车市场新一轮政策红利周期开启

投资要点：汽车板块本周上涨5.84%，跑赢沪深300指数3.9个百分点。

整车板块下，乘用车子版块上涨5.80%，跑赢沪深300指数3.8个百分点，商用车子版块上涨3.64%，跑输沪深300指数1.7个百分点，货车子版块上涨0.02%，跑输沪深300指数2.0个百分点，客车子版块上涨12.64%，跑赢沪深300指数10.7个百分点。本周汽车零部件板块上涨6.54%，跑赢沪深300指数4.6个百分点；汽车服务板块上涨3.53%，跑输沪深300指数1.5个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指1.0个百分点，汽车板块整体表现较好。本周汽车相关概念板块表现较好，智能汽车、新能源汽车和车联网表现较好，分别上涨6.6%、6.4%和6.1%，充电桩指数、锂电池指数、汽车后市场和传统汽车分别上涨5.7%、5.3%、4.5%、5.8%。

乘联会：6月狭义乘用车零售量预计183万辆，同比增长15.5%。5月乘联会狭义乘用车零售135.4万辆，同比下降16.9%，5月随着疫情缓解，上海及周边地区的生产供应较上月有所回暖，但企业生产及居民生活仍未恢复至正常水平。在供应端，6月全国疫情得到有效控制，上海地区已经实现解封，上海地区的整车厂和零部件企业实现全面复工复产，汽车供应链有效恢复。在消费端，政府提出车辆购置税减半、新能源车下乡等全国性政策，各地方政府也陆续推出新购补贴、以旧换新和放宽限购等地方性车市激励政策，因此汽车消费有望迅速释放。在汽车供需两端的双重改善下，乘联会预计6月乘用车零售量在183万辆左右，同比增长15.5%。

新一轮政策红利周期开启，商用车市场有望改善。5月，国内商用车销量为23.9万辆，环比增长10.4%，同比下降50.5%，商用车销量持续承压。5月底，国务院提出汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，要银企联动延期半年还本付息，缓解中小企业和货车司机还贷压力。此外，在稳投资促消费方面，国务院提出支持中铁集团发行3000亿元铁路建设债券、再开工一批水利工程项目等，以此增加下游基础建设需求，利好卡车市场。

除中央政策外，地方政府也推出新能源货车购置补贴、通行费打折、发放货车消费券等政策支持商用车行业发展。我们认为本轮政策红利有望为商用车行业纾困，扭转目前低迷的商用车销量。

风险提示：国内疫情继续蔓延；宏观经济加速下行；芯片持续短缺；上游原材料价格上涨。

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