上周，申万商贸零售指数下跌0.20%，跑输上证综指1.17个百分点。从统计局公布的社零数据来看，5月社零较2021年同期-6.70%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，疫情逐步得到控制。另外，多地发放消费券促消费，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：短期看，黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性；中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。
投资要点：行情回顾：上周（6月13日-6月19日）上证综指上涨0.97%、申万商贸零售指数下跌0.20%，申万商贸零售指数跑输上证综指1.17个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第22。年初至今，上证综指下跌8.87%、申万商贸零售指数下跌11.55%，申万商贸零售指数跑输上证综指2.68个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第15。
行业数据：①社零数据：5月社会消费品零售总额同比-6.70%，其中，商品零售收入同比-5.00%，餐饮收入同比-21.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。②原材料：价格数据：上周黄金下跌31.91美元至1839.64美元/盎司，白银下跌0.23美元至21.66美元/盎司。
上市公司重要公告：苏宁环球、贝泰妮等发布减持进展公告；丽人丽妆发布回购进展公告；豫园股份、中顺洁柔发布期权激励公告；若羽臣发布股权激励公告；孩子王发布公募项目终止公告；豪悦护理发布回购进展公告；中顺洁柔发布解除限售、回购、高管变动公告；周大福发布年报。
行业重要事件：①首投！贝泰妮盯上彩妆；②国家药监局：严格监管美瞳；③美国化妆品公司露华浓最快于本周申请破产保护；④数据显示：近七成脱发人群不满30岁；⑤九部门：严查医务人员利用职务之便直播带货；⑥拼多多618美妆战报：全品类销量同比增长122%。
风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
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