原油：本周油价高位回落，预计短期偏弱整理供应端，拜登7月将访问沙特，或商讨增产事宜；本周美国活跃石油钻机数量增加至584部，预计美国石油产量将继续缓慢增长。需求端，美联储宣布加息75个基点，市场担忧经济衰退或拖累石油需求。截至6月17日，Brent和WTI油价分别达到113.12美元/桶和109.56美元/桶，较上周分别下跌7.29%和9.21%；就周均价而言，本周均价环比分别下跌2.28%和3.30%。年初以来，Brent和WTI油价涨幅分别为45.44%和45.67%。
短期来看，原油市场供需偏紧的现状仍未改变，低库存下油价仍存支撑，但美联储加息背景下，远端经济下行压力或将压制油价上行高度。
我们判断，油价短期偏弱整理。
库存转化：本周原油正收益、丙烷负收益，年初至今均正收益依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在699元/吨，年初至今为407元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在-665元/吨，年初至今为157元/吨。
价格涨跌幅：原油价格高位回落，化工品价格表现偏弱在我们重点跟踪的182个产品中，与上周相比，共有33个产品实现上涨，占比约18%；31%产品价格持平、51%产品价格下跌。周内美联储加息等因素带动国际油价高位回落，国内化工品价格跟随原油弱势运行，但整体价格仍处于中高位区间。本周价格涨幅较大的产品有三氯乙烯、四氯乙烯、焦炭、烧碱（99%片碱）等。
价差涨跌幅：结构性分化持续，磷肥盈利依旧强势在我们重点跟踪的141个产品价差中，与上周相比，共有79个价差实现上涨、53个价差下跌。我们认为，价差表现较好主要系原料端成本下降、下游需求逐渐向好所致。本周价差涨幅较大的有锦纶切片价差（苯）、己内酰胺价差（苯）、聚酯切片（有光）价差（PTA）、锦纶切片价差（己内酰胺）、PBT价差（PTA）、聚酯切片（半光）价差（PTA）、丁苯橡胶价差（丁二烯）、ABS价差（烯烃）、磷酸二胺价差（磷矿石）、三氯乙烯价差（电石）。其中，化纤产业链存有底部反转迹象；磷肥产业链受益于磷矿石紧缺且磷肥库存仍处低位，同时硫磺跌价，盈利依旧表现强势。
投资建议本周化工产品市场分化，结构性行情延续，我们看好具有全产业链成本优势的资源类龙头企业、规模化扩张的成长类龙头企业表现。1）看好拥有矿产资源，原料端基本不受成本扰动、产品端价格处在中高位的标的，推荐云天化（600096.SH）、广汇能源（600256.SH）、盐湖股份（000792.SZ）等。2）看好凭借全产业链成本优势切入气凝胶高成长赛道的企业，推荐晨光新材（605399.SH）、宏柏新材（605366.SH）等。3）看好规模化扩张带来业绩增量的龙头企业的成长表现，推荐卫星化学（002648.SZ）、宝丰能源（600689.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、泰和新材（002254.SZ）等。
风险提示产品产销或需求不及预期的风险、项目达产不及预期的风险等。
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