5月疫情步入尾声，商品住宅销售面积单月降幅收窄。随着因城施策进入深水区，各地调控放松政策陆续出台，叠加5月疫情进入尾声，全国商品住宅销售面积单月同比降幅收窄，环比改善。1-5月房地产销售同比下滑幅度较大。1-5月商品住宅销售面积4.29亿平方米，同比下降28.10%，商品住宅销售额4.23万亿，同比下降34.50%。
22年首批集中供地基本结束，土地购置面积同比降幅收窄。1-5月房地产销售市场整体较21年降幅较大，开发商销售回款受影响，面对偿债到期偿还压力，开发商尤其是民营开发商拿地意愿不高。随着22城首批集中供地逐步进入尾声，土地购置面积同比降幅较4月收窄。1-5月，房地产开发企业土地购置面积2389万平方米，同比下降45.70%；土地成交价款1389亿元，同比下降28.1%。
新开工、竣工累计同比降幅进一步扩大。整体来看，前5个月房地产销售承压，开发商资金流动压力增大，新开工积极性不足，疫情扰动下施工面积同比降幅进一步扩大，1-5月全国商品住宅新开工面积3.78亿平方米，同比下滑31.90%；全国商品住宅施工面积58.7亿平方米，同比下滑1.1%；全国商品住宅竣工面积1.71亿平方米，同比下滑14.20%。
房地产开发投资完成额至同比降幅扩大至4%，融资端到位资金同比降幅扩大。1-5月，房地产开发投资完成额5.21万亿，同比下降4.00%；其中，住宅投资3.95万亿，下降3.0%。融资端到位资金累计同比降幅扩大，1-5月房地产开发企业到位资金6.04万亿，同比下滑25.80%；其中，国内贷款8045亿元，同比下降26.0%；自筹资金9427亿元，同比下降7.2%；定金及预收款1.91万亿，同比下降39.7%；个人按揭贷款9785亿元，同比下降27.0%。
投资建议随着疫情步入尾声，5月商品住宅销售环比改善，下半年行业有望复苏企稳。伴随各地销售和土拍政策陆续放松，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局面临重塑，推荐关注相关标的：
（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等。
风险提示地产政策调控超预期；房地产销售不及预期。
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