事件：6月 7日晚，公司发布 2022年度定增预案。本次定增发行 90亿元，初始发行价格为 63.11元/股，对应发行数量为 1.42亿股。本次定增认购对象为公司股东及公司实控人刘金成先生、骆锦红女士以及两人各控股 50%的西藏亿纬控股有限公司，分别认购 20亿元、40亿元、30亿元。
全额认购 90亿元定增，彰显实控人坚定信心：截至 2022年 3月 31日，公司实控人刘金城先生及其夫人骆锦红女士直接持有公司 2.4%和 1.01%股份，并通过两人分别持有 50%股份的西藏亿纬控股有限公司间接持有 31.99%股份，合计持有公司股份占公司股份总额的 35.40%。本次定增发行完成后，上述两位实控人通过直接和间接持股比例将增至 39.91%，仍为公司实际控制人。此次进一步加大所持公司股份比例，展现了公司实控人对于公司后续发展的坚定信心。
抓住动力储能机会，大力扩充产能：公司募集资金其中 34亿元用于 20GWh46系列大圆柱锂离子电池；26亿元用于 16GWh 方形磷酸铁锂电池；余下 30亿元用于补充流动资金。两个扩建项目在 2021年 11月已经公告。同时公司公布了：
（1）云南曲靖 10GWh 动力储能电池项目，总投资 30亿元，
（2）亿纬锂能储能总部及储能技术研究院项目，总投资约 30亿元。公司本次募集资金预计将会在未来 1-2年内用于扩充产能，25年动力与储能电池产能有望达到 160GWh 以上。
盈利预测、估值与评级：公司动力电池客户质量处于国内第一梯队，22年 4680大圆柱电池预计稳步投产，软包三元、三元圆柱出货高速增长。公司铁锂有较大产能增量，在储能与新势力动力电池方面持续发力。考虑到 2022年 H1疫情影响，Q1动力电池业务盈利承压，2022-23年原材料处于价格高位，以及思摩尔业绩不确定性，我们预测公司 2022-24年净利润 35.72/60.20/93.67亿元，较之前下调 18%/9%/0%，当前股价对应 PE 为 52/31/20X，考虑原材料价格中长期有望向下，公司产业链一体化布局，业绩有望修复，维持“买入”评级。
风险提示：新能源车等需求不及预期；产能释放不及预期；电子烟监管风险等。
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