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亿纬锂能公告点评:实控人全额认购90亿元定增,持续看好公司后续发展

来源:光大证券 作者:殷中枢 2022-06-14 00:00:00
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事件:6月 7日晚,公司发布 2022年度定增预案。本次定增发行 90亿元,初始发行价格为 63.11元/股,对应发行数量为 1.42亿股。本次定增认购对象为公司股东及公司实控人刘金成先生、骆锦红女士以及两人各控股 50%的西藏亿纬控股有限公司,分别认购 20亿元、40亿元、30亿元。

全额认购 90亿元定增,彰显实控人坚定信心:截至 2022年 3月 31日,公司实控人刘金城先生及其夫人骆锦红女士直接持有公司 2.4%和 1.01%股份,并通过两人分别持有 50%股份的西藏亿纬控股有限公司间接持有 31.99%股份,合计持有公司股份占公司股份总额的 35.40%。本次定增发行完成后,上述两位实控人通过直接和间接持股比例将增至 39.91%,仍为公司实际控制人。此次进一步加大所持公司股份比例,展现了公司实控人对于公司后续发展的坚定信心。

抓住动力储能机会,大力扩充产能:公司募集资金其中 34亿元用于 20GWh46系列大圆柱锂离子电池;26亿元用于 16GWh 方形磷酸铁锂电池;余下 30亿元用于补充流动资金。两个扩建项目在 2021年 11月已经公告。同时公司公布了:

(1)云南曲靖 10GWh 动力储能电池项目,总投资 30亿元,

(2)亿纬锂能储能总部及储能技术研究院项目,总投资约 30亿元。公司本次募集资金预计将会在未来 1-2年内用于扩充产能,25年动力与储能电池产能有望达到 160GWh 以上。

盈利预测、估值与评级:公司动力电池客户质量处于国内第一梯队,22年 4680大圆柱电池预计稳步投产,软包三元、三元圆柱出货高速增长。公司铁锂有较大产能增量,在储能与新势力动力电池方面持续发力。考虑到 2022年 H1疫情影响,Q1动力电池业务盈利承压,2022-23年原材料处于价格高位,以及思摩尔业绩不确定性,我们预测公司 2022-24年净利润 35.72/60.20/93.67亿元,较之前下调 18%/9%/0%,当前股价对应 PE 为 52/31/20X,考虑原材料价格中长期有望向下,公司产业链一体化布局,业绩有望修复,维持“买入”评级。

风险提示:新能源车等需求不及预期;产能释放不及预期;电子烟监管风险等。





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