每周复盘：本周涨跌幅排名第2，SW乘用车PE/PB处于95%/93%历史分位：SW汽车上涨7.3%，跑赢大盘4.2pct。SW乘用车、SW汽车零部件、SW商用载货车、SW商用载客车、SW汽车服务均呈上升形态。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第2名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史95%/93%分位，分位数环比上周+1pct/+1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史77%/42%分位，分位数环比上周+7pct/+8pct。横向比较，乘用车板块估值在PE方面高于白色家电低于白酒，PB方面高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在PE方面低于计算机高于传媒，PB方面低于计算机高于传媒。（本周具体指2022.05.30~2022.06.05，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022年本年度）景气跟踪：5月前三周累计日均批发/零售环比分别为+46%/+34%。乘联会口径16-22日乘用车零售日均销量42,342辆，同比-6%，环比+47%；5月前三周累计乘用车零售日均销量35,461辆，同比-16%，环比+34%；5月16-22日批发日均销量41,047辆，同比-21%，环比+87%；5月前三周累计乘用车批发日均销量33,872辆，同比-23%，环比+46%。狭义乘用车4月产量96.9万辆，同比-41.1%，环比-46.8%；零售销量104.2万辆，同比-35.5%，环比-34.0%；批发销量94.6万辆，同比-43.0%，环比-47.8%。库存：4月乘用车行业整体企业库存+2.3万辆，渠道库存-11.5万辆。
重点关注：原材料价格小幅上升。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（05.30-06.02）环比上周（05.23-05.27）乘用车总体原材料价格指数+3.16%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+0.73%/+0.04%/+4.18%/+1.00%/+3.58%。投资建议：全面看多汽车板块！超配整车+零部件！整车从政策受益视角下（短期）：整车板块油车占比高车企更加受益：优先【长城汽车+上汽集团+广汽集团+长安汽车+吉利汽车】，其次【比亚迪+理想+小鹏+蔚来】等。整车从电动智能转型视角下（中长期）：维持我们2022年金股【比亚迪+长城汽车+理想+小鹏】，其次【吉利汽车+蔚来+长安汽车等】。零部件板块三条主线：1）智能化核心品种【德赛西威+华阳集团+伯特利+经纬恒润+炬光科技等】；2）低估值品种【福耀玻璃+爱柯迪+华域汽车等】；3）特斯拉产业链【拓普集团+旭升股份】等。风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。
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