首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

光伏行业6月展望:组件排产整体良好,国内电站需求值得关注

来源:西南证券 作者:韩晨,敖颖晨 2022-06-01 00:00:00
关注证券之星官方微博:

6月主流组件厂排产基本持平或略有增长,暂未见减产迹象。需求端仍有欧洲、国内分布式项目支撑。但随着组件报价持续上调至 1.95元/W 以上水平,终端观望情绪增加。硅料价格恢复上涨,周环比增长 2%左右,单晶复投料最高价27万元/吨。组件厂库存有所增长,但仍处于可接受水平。考虑到上半年新增硅料产能将于 6月基本释放完毕,三季度新增硅料供给有限;近期玻璃、胶膜等辅材价格上涨也增加了组件成本压力。5月执行新单集中式项目出厂价格在1.90~1.93元/W 价位,后续组件价格仍易涨难跌。虽然发改委、能源局发文加快推进风光大基地项目建设,后续仍需观察国内地面电站对 1.95元/W 以上组件价格的接受程度。若价格传导不顺,组件厂库存持续积累,可能通过主动去库存、降低排产倒逼产业链降价。

复盘 2021年两次硅料降价历程,下游价格难以传导、开工下降为驱动因素,区别在于开工最先下降的环节不同。2021年 6月,组件环节率先下降开工,推动电池-硅片开工下降,硅料采购意愿转淡,价格持稳进而逐步下降;硅料降价后硅片降价,减轻电池组件成本压力,带动 7-8月电池组件产量环比提升,在硅料供给条件下头部接近满产。2021年四季度,在硅料价格上涨至 27万/吨、组件价格上涨至 2元/W 以上后,电站终端接受度低,价格难以继续传导。

同时至 11月硅片环节库存积累较多,硅片企业采取主动降开工、降价清库存策略,推动硅料价格下降及电池组件产量增长。电池组件排产提升后,硅片-硅料需求再度增长,硅料价格重新步入上行通道。

6月大尺寸电池盈利能力提升,组件价格传导能力有待观察。纵观当前产业链价格情况,4月大尺寸电池顺利传导硅片价格上涨,甚至略有超涨;5月硅片价格止步上涨,月底通威上调 182电池价格至 1.19元/W,环比上涨 0.85%,表明当前大尺寸电池需求良好,产能亦存在一定紧缺。因此 6月电池环节盈利持续向好,硅片盈利转弱,建议重点关注电池环节盈利能力。然而,组件环节能否传导此轮电池上涨、以及终端的接受能力亦有待观察。如若终端接受度低,组件环节盈利承压,不排除 6月中下旬组件降开工以促进产业链价格下降。

投资建议:我们坚持认为今年下游需求变化将影响硅料价格,形成正相关关系,硅料产量保证了今年装机 200GW 以上,带来 30%以上的增速。推荐组件环节天合光能、东方日升;盈利修复上行的电池环节爱旭股份;业绩确定性强的硅料环节通威股份,硅片环节中环股份、隆基股份;辅材环节高测股份、美畅股份、金博股份、海达股份、海优新材等。

风险提示:硅料投产进度不及预期;全球光伏装机不及预期的风险;疫情反复,管控升级的风险;政策变化的风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示TCL中环行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差,综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-