本周行业热点：①23日深圳多部门联合发布《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》，涉及汽车、消费电子、家电、户外文旅体等九大方面的30项措施；②23日京东超市发布《2022玩具消费报告》；③25日全国稳住经济大盘电视电话会议召开；④上海正加快复商复市的步伐，6月1日之后购物中心、百货商场将全面恢复线下营业；○527日联商网零售研究中心统计了17家重点商业地产企业的2021年租金收入情况；⑥29日起北京分区分级动态实施全市社会面防控措施，部分区域内购物中心等业态恢复经营。
行情表现：上周（2022.5.23-2022.5.27）CS商贸零售指数下跌（-0.59%），跑输上证指数（-0.52%），跑赢深证成指（-2.28%）和沪深300指数（-1.87%）。
年初至今行业指数累计下跌-8.64%，上证指数（-14.00%）、沪深300（-19.01%）、深证成指（-24.66%）均跌幅较大。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第13，较前一周上升15名。
珠宝首饰及钟表板块：曼卡龙发布关于对外投资的进展公告。
百货及综合业态板块：王府井发布关于收购海南奥特莱斯旅业开发有限公司100%股权的公告，积极丰富相关业态发展；名创优品公布2022财年第三财季未经审计财报，其中TOPTOY线上业务收入贡献超10%，线上线下全渠道发展释放出强劲的增长潜力；安德利发布关于拟变更公司名称、证券简称的公告，公司主营业务已从传统的百货零售行业转为电池行业。
电商及代运营板块：阿里巴巴公布了截至2022年3月31日的2022财年第四季度及全年财报；拼多多发布2022年一季度财报；“618”品牌商与产品传播转化仍依赖“超头”主播李佳琦，头部主播则呈去个人IP化趋势。
：超市板块：高鑫零售发布2022财年业绩报告，报告期内公司实现净亏损8.26亿元，亏损主要归因于减值损失、一次性诉讼计提等，扣除计提后经营性的净利润为正化妆品板块：完美日记母公司逸仙电商发布2022年第一季度财报，总净收入从去年同期的人民币14.4亿元下降38.3%至人民币8.91亿元，主要原因是彩妆品牌的净收入下降45.6%，部分被护肤品品牌的净收入增长所抵消。
推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。
风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
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