投资要点 整体： 上周（20220523-20220529） 沪深 300下跌 1.87%， 医药（中信） 指数下跌 3.07%， 跑输沪深 300指数 1.20个百分点。 各子板块涨幅最大的为医药流通（1.08%） ， 跌幅最大为中药饮片（-5.09%） 。 截至 2022年 5月 29日，中信医药行业 PE（TTM） 为 30.38， 估值溢价率为 153.48%， 绝对估值和估值溢价率均处于历史低位水平。
行业动态： 猴痘疫情与儿童不明原因肝炎病例数持续上升； 核酸检测价格再降， 国家医保局发函不得用医保支付大规模核检费用； 国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革 2022年重点工作任务》 ； 上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》 ； 疫情数据更新： 上海新增感染者持续回落， 本轮疫情趋于结束。
上市公司重要公告： 沃森生物二价 HPV 疫苗获批； 君实生物口服新冠药物 VV116片对比 PAXLOVID 用于轻中度 COVID-19早期治疗有效性和安全性的多中心、 单盲、 随机、 对照 III 期注册临床研究达到预设的主要终点； 传奇生物 CAR-T 产品 CARVYKTI?获欧盟上市许可； 恒瑞碘克沙醇注射液获 FDA批准上市。
投资建议 短期来看， 上海复工复产将对市场信心有所提振， 对医药板块尤其是 CXO的项目交付影响会持续恢复， 建议关注前期受影响公司恢复进度。
中长期我们看好以下几个领域： 1） 基于后疫情时代的医疗新基建、 常态化核酸检测下的耗材 IVD 等器械板块个股， 例如迈瑞医疗等； 2） 中药板块以中药创新药和具备管理改善预期、 提价预期的传统中药相关个股， 例如新天药业、 同仁堂、 广誉远等； 3） API 板块主要关注订单饱满、 产能扩张， 纵向一体化延伸的个股， 例如同和药业等； 4） 基于业绩， 短期关注具备大订单驱动的个股， 长期视角聚焦于细分产业环节或者新业务的优势龙头， 例如药明康德、美迪西、 博腾股份等。
风险提示 包括但不限于： 医药相关政策变动的风险； 集采政策变化及降价导致相关公司业绩下降的风险； 汇率波动的风险； 贸易冲突； 疫情变化的风险等。
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