化工行业周报：万华MDI分离项目环评受理，轮胎行业静待反转

本周国海化工景气指数为本周国海化工景气指数为149.88，环比下滑下滑1.

14。综合考虑化工企业经。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，给予行业给予行业“推荐”评级评级。

投资建议：关注一体化和下游企业。

随着随着IEA点原油库存释放，布伦特油价已经从高点140美元/桶回落到了桶回落到了107.42美元/桶，短期内油价顶部确认，前期原油、煤炭、天然气价格桶，短期内油价顶部确认，前期原油、煤炭、天然气价格的暴涨、国内疫情再起、海运费价格高位，整体化工企业的成本增加、价格传导受阻，利润受压缩。后期看，高价原料已经开始压制下游需求，原材料加大供给，原料价格压力逐步缓解；稳经济政策发力，展望后期，化工一体化及靠近终端的企业盈利有望复苏，建议重点布局有新增产能投放的一体化企业和靠近终端行业的化工企业。同时，偏下游行业因高原料成本而利润受损的情况将缓解，逐渐向下游传导价格，新材料行业将受到新能源、新兴行业的拉动迎来发展良机。料行业将受到新能源、新兴行业的拉动迎来发展良机。

重点推荐万华化学、轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）等公司。化、川金诺、中毅达等）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技等。业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技等。

美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，4月29日纯MDI价格21750元/吨，环比4月22日持平；4月29日聚合MDI价格18375元/吨，环比4月22日下降475元/吨。4月26日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收417.84亿元，同比增长33.44%，环比增长9.33%；实现归母净利润53.74亿元，同比下滑18.84%，环比增长5.23%；4月26日，宁东能源化工基地管委会生态环境局对万华化学（宁夏）有限公司30万吨/年MDI分离项目环评文件进行拟审查审批的公示，本项目总投资4.87亿元，主要包括年产10654吨MDI-50、42400吨MDI-100、63500吨MDI-1102、183296吨PM-200、200吨氯苯。

【玲珑轮胎】4月29日，公司公布2021年年度报告及2022年第一季度报告。2021年度，公司实现总营收185.79亿元，同比增长1.07%；归属于上市公司股东的净利润7.89亿元，同比减少64.48%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.42亿元，同比减少69.20%；基本每股收益0.58元，同比减少68.13%；加权平均净资产收益率4.79%，同比减少12.90个百分点。2022年第一季度，公司实现营业收入43.51亿元，同比减少12.74%；归属于上市公司股东的净利润-0.92亿元，同比减少118.57%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元，同比减少135.63%；基本每股收益-0.07元，同比减少118.92%；加权平均净资产收益率-0.56%，同比减少3.51个百分点。

【赛轮轮胎】4月28日，公司发布关于对子公司提供担保的进展公告。

截至2022年4月27日，公司对控股子公司提供的担保余额为47.99亿元，占公司最近一期经审计净资产的44.72%；控股子公司对公司提供的担保余额为50.30亿元，占公司最近一期经审计净资产的46.87%；控股子公司之间为对方已提供的担保余额为7.22亿元，占公司最近一期经审计净资产的6.72%。公司担保对象均为上市公司合并报表范围内公司，截至目前未有逾期担保情况发生。4月29日，公司发布2022年一季报：2022Q1公司实现营收48.63亿元，同比+17.21%，环比+2.31%；实现归母净利润3.22亿元，同比-19.57%，环比+3.55%；扣非后归母净利为2.98亿元，同比-23.93%，环比+21.17%。经营活动现金流净额为0.53亿元，同比-79.25%，环比-82.62%。

【森麒麟】4月25日，公司公布2022年第一季度报告。2022年第一季度，公司实现营业收入14.47亿元，同比增加21.12%；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增加2.66%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比减少8.04%；基本每股收益0.3588元，同比增加2.66%；加权平均净资产收益率3.45%，同比减少0.55个百分点。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝4月28日库存30.4天，环比下降0.9天；PTA4月29日库存271.8万吨，环比上升1.7万吨。4月22日涤纶长丝FDY价格8800元/吨，环比4月15日上升250元/吨；4月29日PTA价格6435元/吨，环比4月22日上升160元/吨。4月30日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业总收入534.06亿元，同比增长0.32%，环比增长14.83%；实现归属于上市公司股东的净利润42.23亿元，同比上升2.71%，环比上升49.79%。

【荣盛石化】4月26日，公司发布2021年年报：实现营业收入1770.24亿元，同比上升65.03%；实现归属于上市公司股东的净利润128.24亿元，同比上升75.46%。4月29日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入686.01亿元，同比+98.38%，环比+43.92%；实现归母净利润31.16亿元，同比+18.85%，环比+15.32%。

【东方盛虹】据盛虹集团微信公众号消息，4月25日斯尔邦石化二期丙烷产业链项目70万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置一次性开车成功，顺利产出优等丙烯产品。4月29日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收137.73亿元，同比增长23.58%，环比增长10.56%；实现归母净利润6.88亿元，同比下滑53.72%，环比上升9.66%。

【恒逸石化】4月26日，公司发布2021年年报：实现营收1289.80亿元，同比上升49.23%（调整后）；实现归母净利润34.08亿元，同比上升10.94%（调整后）。同时公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收335.53亿元，同比+7.63%（调整后），环比+2.99%；实现归母净利润7.32亿元，同比-39.36%（调整后），环比+125.23%。

【桐昆股份】4月28日，公司发布2021年年报：实现营收591.31亿元，同比上升29.01%；实现归母净利润73.32亿元，同比上升158.44%（调整后)。同时，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收129.94亿元，同比+16.27%，环比+47.94%；实现归母净利润15.03亿元，同比-12.45%，环比+28.35%。

【新凤鸣】4月28日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入106.02亿元，同比-1.98%，环比+29.28%；实现归母净利润2.85亿元，同比-42.75%，环比-10.94%。

【新洋丰】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格3833.33元/吨，环比上涨225元/吨；复合肥价格为3870元/吨，环比上涨20元/吨。

【云图控股】2022年4月28日公司发布《云图控股:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入55.18亿元，同比上涨87.03%；实现归属于上市公司股东的净利润4.65亿元，同比上涨157.59%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4.47亿元，同比上涨127.62%；基本每股收益0.46元，同比上涨154.57%。

【龙佰集团】4月29日，公司发布公告，董事会决定回购注销其已获授但不满足解除限售条件的限制性股票93万股，占目前公司总股本的0.04%。

【中毅达】2022年4月29日公司发布《中毅达:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入3.43亿元，同比增长2.39%；实现归属于上市公司股东的净利润0.18亿元，同比下降20.97%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为0.17亿元，同比下降6.31%；基本每股收益0.0168元，同比下降20.75%。

【中国化学】2022年4月28日公司发布《中国化学:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入352.91亿元，同比上涨41.54%；实现归属于上市公司股东的净利润9.77亿元，同比上涨19.73%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9.62亿元，同比上涨21.13%；基本每股收益0.16元，同比持平。2022年4月28日公司发布《中国化学:2021年度报告》称，2021年度公司实现营业收入1372.89亿元，同比上涨25.43%；实现归属于上市公司股东的净利润46.33亿元，同比上涨26.64%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为34.69亿元，同比上涨2.54%；基本每股收益0.84元，同比上涨18.31%。

【双箭股份】4月29日，公司公布2022年第一季度报告。2022年第一季度，公司实现营业收入4.81亿元，同比增加27.62%；归属于上市公司股东的净利润0.32亿元，同比减少43.83%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润0.30亿元，同比减少40.59%；经营活动产生的现金流量净额0.77亿元，同比增加25.11%；基本每股收益0.08元，同比减少42.86%；加权平均净资产收益率1.69%，同比减少1.21个百分点。

【阳谷华泰】4月29日，公司公布2022年第一季度报告。2022年第一季度，公司实现营业收入8.55亿元，同比增加42.24%；归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增加28.21%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增加30.37%；基本每股收益0.30元，同比增加25.00%；加权平均净资产收益率5.70%，同比增加4.4个百分点。据卓创咨询，4月29日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价17000元/吨，环比4月22日下降500元/吨；促进剂NS日度市场价24500元/吨，环比4月22日下降750元/吨；促进剂TMTD日度市场价20250元/吨，环比4月22日持平【华峰化学】据wind，4月28日氨纶40D为50000元/吨，环比4月21日下降1000元/吨，月环比下降4000元/吨。2022年4月29日，公司公告2021年年报及2022年一季报：公司2021年实现营业收入283.67亿元，同比+92.66%；实现归母净利润79.37亿元，同比+248.23%；实现扣非后归母净利润78.58亿元，同比+258.13%；经营活动现金流净额为61.35亿元，同比+45.77%。2022年Q1单季度，公司实现营业收入72.93亿元，同比+25.87%，环比-0.80%；实现归母净利润为13.62亿元，同比-16.93%，环比-24.74%；经营活动现金流净额为2.08亿元，同比-33.77%，环比-93.16%。

【新和成】据Wind，2022年4月29日，维生素A价格为207.5元/千克，环比4月22日下降2.5元/千克；维生素E价格为90元/千克，环比4月22日持平。4月27日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收43.08亿元，同比+13.66%（调整后），环比+0.61%；实现归母净利润12.03亿元，同比+5.18%（调整后），环比+25.59%。

【三友化工】根据Wind，4月29日粘胶短纤1.5D国内市场价格指数为14250，环比上涨150。据卓创资讯，4月29日国内轻质纯碱国内市场价为2769.67元/吨，环比上涨31.17元。2022年4月30日公司发布《三友化工:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入58.72亿元，同比增长4.21%；实现归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，同比下降59.54%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元，同比下降58.58%；基本每股收益0.1164元，同比下降59.5412%。

】【华鲁恒升】根据Wind，4月29日乙二醇国内市场价为4810元/吨，环比下降110元/吨。据卓创资讯，4月29日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为3020元/吨，环比上涨100元/吨。2022年4月30日公司发布《华鲁恒升:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入81.15亿元，同比上涨62.20%；实现归属于上市公司股东的净利润24.29亿元，同比上涨54.13%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为24.10亿元，同比上涨53.44%；基本每股收益1.150元，同比上涨18.68%。

【宝丰能源】本周暂无信息更新。

【国瓷材料】4月26日，公司公布2022年第一季度报告。2022年第一季度，公司实现营业收入8.37亿元，同比增加34.78%；归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增加11.94%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增加15.06%；基本每股收益0.21元，同比增加10.53%；加权平均净资产收益率3.56%，同比减少0.09个百分点。

【瑞华泰】2022年4月30日公司发布《瑞华泰:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入0.81亿元，同比上涨0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，同比下降27.23%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为0.12亿元，同比下降24.87%；基本每股收益0.07元，同比下降46.15%。

【赞宇科技】4月28日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入28.99亿元，同比+14.54%，环比-8.88%；实现归母净利润1.65亿元，同比-9.11%，环比-14.14%。

【金禾实业】4月29日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入18.98亿元，同比+66.91%，环比+3.94%；实现归母净利润4.42亿元，同比+110.21%，环比-4.74%。

【扬农化工】根据中农立华原药公众号，4月24日本周功夫菊酯价格为20.80万元/吨，环比上周4月17日持平。2022年4月25日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入52.68亿元，同比+42.1%，环比+102.6%；实现归母净利润9.04亿元，同比+103.5%，环比+337.9%。净资产收益率为12.2%，同比上升5.0个pct，环比上升9.2个百分点；销售毛利率29.8%，同比上升6.3个pct，环比上升7.4个pct；销售净利率17.2%，同比上升5.2个pct，环比上升9.2个pct。基本每股收益2.92元/股。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，4月24日本周草铵膦原药的价格为21.50万元/吨，环比上周4月17日上涨1.0万元/吨。2022年4月26日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入26.13亿元，同比+76.3%，环比+18.0%；实现归母净利润5.34亿元，同比+142.0%，环比+16.0%。净资产收益率为10.4%，同比上升5.0pct，环比上升0.7pct；销售毛利率34.2%，同比上升5.8pct，环比下降5.6pct；销售净利率22.6%，同比上升6.1pct，环比下降0.4pct。基本每股收益1.01元/股。

【国光股份】4月29日，公司2022年一季报正式披露，营业总收入2.39亿元，同比去年增长22.57%，归母净利润为4087.94万元，同比去年2.19%，基本EPS为0.09元，平均ROE为2.86%。

【长青股份】2022年4月29日，公司发布投资者关系活动记录表：公司2021年原药产能为22060吨/年，产能利用率达95.29%，2021年制剂产能为13000吨/年，产能利用率为84.88%；2022年预计新增原药产能约为12600吨。长青南通年产6000吨麦草畏原药项目已于2021年12月投入试生产，目前已进行批量生产；目前，长青湖北基地年产2000吨2，6-二异丙基苯胺项目与年产2000吨功夫菊酯原药项目已投入批量生产、年产600吨氟虫腈原药项目已投入试生产，年产3000吨噻虫嗪原药项目正在进行设备安装，年产1000吨联苯菊酯原药项目已开工建设。年产3500吨草铵磷原药项目预计今年下半年开工建设。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，4月29日丙烯酸价格为15200元/吨，环比4月22日持平。4月27日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营收81.38亿元，同比+124.54%，环比-4.70%；实现归母净利润15.21亿元，同比+98.44%，环比-13.14%。

【道恩股份】暂无更新信息。

【三棵树】2022年4月30日公司发布《三棵树:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入16.98亿元，同比上涨14.49%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.39亿元，同比下降580.21%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-0.99亿元；基本每股收益-0.10元，同比下降600%。2022年4月30日公司发布《三棵树:2021年度报告》称，2021年度公司实现营业收入114.29亿元，同比上涨39.37%；实现归属于上市公司股东的净利润-4.17亿元，同比下降183.08%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-5.62亿元，同比下降232.99%；基本每股收益-1.11元，同比下降181.62%。

【金发科技】2022年4月26日公司发布《金发科技:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入94.57亿元，同比上涨4.42%；实现归属于上市公司股东的净利润4.21亿元，同比下降44.93%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.97亿元，同比下降44.27%；基本每股收益0.1636元，同比下降44.93%。

2022年4月26日公司发布《金发科技:2021年度报告》称，2021年度公司实现营业收入401.99亿元，同比上涨14.65%；实现归属于上市公司股东的净利润16.61亿元，同比下降63.78%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为15.36亿元，同比下降65.37%；基本每股收益0.6456元，同比下降63.78%【江化微】4月29日，公司2022年一季报正式披露，营业总收入2.44亿元，同比去年增长55.98%，归母净利润为3301.34万元，同比去年253.78%，基本EPS为0.17元，平均ROE为2.82%。

【蓝晓科技】暂无信息更新。

【万润股份】4月28日，公司发布2022年一季报：2022年Q1，公司实现营业收入13.71亿元，同比+74.26%，环比+21.01%；实现归母净利润2.33亿元，同比+76.67%，环比+73.88%。

【利安隆】2022年4月27日公司发布《利安隆:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入10.11亿元，同比上涨23.04%；实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比上涨39.66%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比上涨43.82%；基本每股收益0.6158元，同比上涨39.67%【雅克科技】2022年4月28日公司发布《雅克科技:2022年第一季度报告》称，2022年一季度公司实现营业收入9.65亿元，同比上涨8.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比上涨22.14%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比上涨29.76%；基本每股收益0.3121元，同比下降23.26%。

2022年4月28日公司发布《雅克科技:2021年度报告》称，2021年度公司实现营业收入37.82亿元，同比上涨66.40%；实现归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比下降18.98%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比上涨11.44%；基本每股收益0.7165元，同比下降19.74%。

行业价格走势据据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于107.64和105.09美元美元/桶，周环比1.87%和和3.32%。

俄罗斯财政部长AntonSiluanov表示，在国际限制购买俄罗斯原油的情况下，今年俄罗斯石油产量可能下降多达17%。确切数量将取决于外国对俄罗斯原油的需求。随着俄罗斯因付款争议而停止向波兰和保加利亚供应天然气，德国正在严肃对待俄罗斯天然气断供威胁。美国财政部长耶伦表示，欧盟需要对全面禁止进口俄罗斯能源持谨慎态度，因为这可能导致油价飙升。欧盟禁止俄罗斯石油的前景逐渐清晰，供应进一步收紧为油价助力。

风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。