在两年前的特斯拉电池日上，特斯拉提出了电池车身一体化的构想，即“一体化压铸前底板+CTC+一体化压铸后底板”，借此极简化汽车制造。①将本由70个零部件焊接而成的后底板一体化压铸为一个零部件，②将前底板、后底板合计170个零部件分别一体化压铸为前、后两个大型压铸件，③将电芯直接集成到底盘上（CTC，Cell to Chassis），实际是取消车身中底板，将电池上盖与车身下体集成，再连接前后两个大型压铸件。
目前特斯拉已经实现了前两阶段构想，第三阶段亦在有条不紊地进行之中。在全球范围内，特斯拉制造革命的两大技术--一体化压铸和CTC在中国得到了“火速”实践。
一体化压铸如火如荼。特斯拉凭一体化压铸实现了降本增效、快速扩产、盈利能力对全球主流燃油车的超越，引发了“新旧”势力携手压铸件厂商竞相“模仿”。我们总结了主机厂引入一体化压铸的两种主要路径：①自研模式，主机厂在工厂自建压铸车间，典型的如特斯拉，②供应商模式，由压铸厂生产运至主机厂组装，如蔚来汽车与文灿股份、华人运通与拓普集团、小鹏与广东鸿图（仅限小鹏肇庆工厂，武汉工厂则自研）。一体化压铸在设备、模具、工业、材料四个方面大幅提高了压铸件行业的资金和技术壁垒，压铸件龙头公司有望迎来业绩爆发期。
比亚迪CTB技术将国内CTC拉升到新的高度。传统动力电池是由电芯（Cell）--模组（Model）--电池包（Pack）构成，比亚迪的刀片电池和宁德时代的CTP电池则通过剔除模组环节，使得能量密度得到提升。2022年4月底，零跑发布了国内首款可量产CTC技术，实际是取消电池上盖，将模组集成到车身底板上（MTC，Model to Chassis）；5月20日，比亚迪发布CTB（Cell to Body）技术，将车身底板和电池上盖融为一体（较特斯拉保守一些，保留了底板横梁），并用类蜂窝三明治结构排布刀片电池，使整车扭转刚度提升至40000N·m/°的高位水平。
当竞争由"发动机/变速箱、造型设计、底盘”到“动力电池、智能座舱、智能驾驶”的时候，透过国内汽车产业链的紧跟前沿技术并积极实践，我们看到了自主品牌崛起的希望。
投资建议：1）整车：自主品牌崛起趋势明显，建议关注比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、吉利汽车、长城汽车；2）铝合金压铸件：短期内成本侧压力缓解，长周期看固定资产周转率迎来拐点，板块毛利率将逐步改善，带动盈利持续修复，建议关注文灿股份、爱柯迪、广东鸿图；3）特斯拉产业链：成长性高、确定性强，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份等有望充分受益；4）智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。
风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。
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