本周上证综指跌幅为1.49%，沪深300指数跌幅为2.67%。钢铁板块跌幅为2.93%；子板块中普钢板块跌幅为4.67%，特材板块涨幅为1.18%。
钢材市场：复工复产推进或带来需求提振，美国通胀等外围市场因素扰动期现价格，基本面支撑下板块有望修复[Table_Summary]复产复工持续推进，本周一汽长春各大工厂开始全面复工复产，叠加上海陆续复工，三四月份受疫情影响较大的吉林、上海两地陆续恢复生产，或将带来用钢需求提振。本周钢市现货价在前期保持小幅上涨，期货价受到美国通胀、国际局势等外围因素影响，波动幅度较大，并进而开始踩踏现货价格，但国内钢铁基本面仍然是供给端压产+需求端地产基建稳增长支撑的逻辑，或许不会对全年钢市价格造成过多影响，在基本面支撑下有望实现估值修复。
本周钢价小幅上涨，螺纹钢现货价格上涨0.20%，热轧、冷轧现货价格分别下跌1.99%、0.35%，中板现货价格保持不变。具体看细分品类：热轧板卷方面，5月份运输有所缓解，但作业效率仍然较低，钢厂库存持续累积，终端需求恢复较慢，市场价格进入承压期；废钢方面，疫情影响废钢市场资源产出下降，交通管控限制废钢市场流通，运输成本增加，废钢市场基本面偏强，预计5月份国内废钢市场震荡上行；双焦方面，焦炭市场经两个月上涨行情已处价格高位，下游钢厂接受能力大幅减弱，市场预期焦炭降价，焦价开始趋稳；澳煤供应能力逐步恢复，价格支撑削弱；非澳煤因国内进口需求偏弱，价格水平下降。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
本周现货市场螺纹钢价格为5,030.00元/吨，周涨幅为0.20%；热轧板卷价格4,930.00元/吨，周跌幅为3.32%；冷轧板卷价格为5,630.00元/吨，周跌幅为0.35%；中板价格为5,170.00元/吨，较上周保持不变。
期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为4,734.00元/吨，周跌幅3.58%；热轧卷板活跃合约价格为4,830.00元/吨，周跌幅为3.32%；线材活跃合约价格为5,218.00元/吨，周跌幅为2.79%。Myspic综合钢价指数为187.99点，周涨幅为0.35%，其中Myspic长材指数上涨0.56%，Myspic扁平板指数上涨0.09%。原材料市场：美联储加息缩表、国家基建双刺激，原料端价格下降截至本周五，现货市场澳大利亚PB粉价格为943.00元/吨，周跌幅为3.68%；一级冶金焦价格为4,110.00元/吨，较上周保持不变；主焦煤价格为3,300.00元/吨，较上周保持不变。期货市场方面，铁矿石活跃合约价格为825.00元/吨，周跌幅为5.12%；合约焦炭活跃合约价格为3,458.00元/吨，周跌幅为4.61%；焦煤活跃价格为2,725.00元/吨，周跌幅为4.45%。短期内，美联储加息缩表刺激，大宗商品共振下跌，铁矿石跌幅较大，但压制空间有限；长期内，国家基建刺激，需求量仍可期待。矿价过高本身存在下调空间，且成材需求较差，钢厂亏损，开始打压原端价格。
钢材供需：宏观政策调节力度加大，滞后需求或加快释放本周钢厂库存方面，冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹钢分别上涨1.22%、1.58%、1.53%、5.35%、0.54%。本周钢材产量方面，热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别上涨0.02%、3.15%、0.84%、2.22%，冷轧产量下跌1.57%。随着宏观政策调节力度加大，扎实稳住经济，市场情绪有所提振，周度产量继续回升，利用率上调，而疫情仍然影响终端需求，库存下降缓慢。
投资建议制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。
风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
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