数字经济时代到来， 网络安全产业快速发展我国进入数字经济时代，数据成为最重要的生产要素， 保护数据的网络安全成为核心产业。 我国网安由政策与技术驱动： 一方面关键行业由于政策要求加码， 需更加重视网安支出，另一方面随着万物互联、企业上云与威胁技术升级， 数字化企业需要升级网安体系以保证业务安全运行。 根据 Gartner 数据，我国 IT 支出在 2024年有望达到 3.6万亿元规模。结合工信部“网安支出占 IT 支出的比重不低于 10%”的要求， 我们测算， 未来中国市场有望在 24年达到 3500亿元的规模， CAGR 超 20%。
对比美国市场、政策及技术， 我国多点发力空间巨大对比美国市场：美国市场体量较大，北美市场约占全球的 46.8%，而我国仅 6.1%； 从网安支出占比看，美国网安预算占 IT 预算的比重为 20.4%，而我国仅为 1.9%，未来有望加大投入； 从下游结构看， 2020年我国网安下游营收结构 CR5约 74%，而全球相应行业网安威胁占比约 34%，其余行业潜力巨大。 对比美国政策：美国政策的覆盖领域从关键基础设施扩大到全产业链，防御方式从被动到主动，已细化至执行层面。而我国政策路径相似，自 16年《网络安全法》落地起发展迅速， 未来或细化至重点场景的保护，如《车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南》、《金融数据安全评估规范》等细分领域政策。 对比美国技术：美国技术基础深厚， 其网络防御体系可对通讯数据进行全面深度分析。我国处于积累软硬件基础，构筑主动防御体系的阶段， 但技术布局相似， 也拥有XDR、云安全等技术架构。由于技术升级，软件产品与服务占比有望提升。 我们测算，未来我国网安市场达到 3500亿元规模时，安全服务规模约 1700亿左右，云、身份管理、数据安全等软件产品规模约 1244亿元。
其中， 云安全规模或达 364亿元，占总产业规模约 10.4%。
对标美国网安领导者， 中国企业发展潜力强劲通过研究 Palo Alto、 Mandiant 和 Palantir 三家公司，我们发现美国企业在目前入网设备剧增、 企业云化及网络威胁技术能力增强的大趋势下，对于云安全、威胁情报、 零信任、数据安全等各方面均做出了布局。 而我国目前也有在相应技术产品进行布局的企业， 我们认为，这些企业有望在未来进一步抢占市场并释放利润， 如奇安信、亚信安全、安恒信息。
根据 IDC2021年数据， 奇安信与安恒信息在威胁情报与安全分析领域居
一、三位，市占率 10.5%\8.1%；亚信安全在终端安全、身份和数字信任方面居首，市占率 10.3%。
投资建议目前网络安全行业已达到百亿美元规模， 有望保持高增速， 建议关注在态势感知 XDR、零信任、云安全、数据安全等领域布局的企业： 奇安信、亚信安全、安恒信息、美亚柏科等。
风险提示1）技术研发不及预期； 2）政策支持不及预期； 3）下游需求不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
