公用事业行业简评报告：发改委对煤炭价格调控监管措施不断

发改委印发303号文，自5月1。日开始实施。受新冠疫情、俄乌地缘政治等因素影响，全球能源价格高企，我国煤炭供需持续紧张，煤价高企。

2月24日，国家发展改革委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格〔2022〕303号），明确了动力煤中长期交易价格的合理区间。且303号文明确规定相关条款自5月1日起实施。

5月1日前夕，发改委专项部署303号文落地工作。4月27日，发改委官微发文，对303号文落地工作作出专项部署。各级发展改革部门将全面监测煤炭生产、流通各环节价格，当发现价格超出合理区间时，立即采取提醒、约谈、调查、通报等方式，引导煤炭价格回归合理区间；同时，配合市场监管部门，及时查处市场主体捏造散布涨价信息、哄抬价格、价格串通等违法违规行为。

发节前再发4。号公告，明确煤炭领域哄抬价格行为。为维护煤炭市场价格秩序，保障303号文落地，国家发改委根据《价格法》等法律法规和303号文有关规定，发布《中华人民共和国国家发展和改革委员会公告》（2022年第4号），明确了四种煤炭领域哄抬价格的行为，包括捏造涨价信息、散布涨价信息、囤积居奇和无正当理由大幅度或者变相大幅度提高价格。

。节后发改委再次召开专题会议，研究加强煤炭价格调控监管。5月6日，根据发改委官微信息，国家发展改革委价格司召集召开专题会议，研判煤炭价格形势，研究加强煤炭价格调控监管工作。除303号文对于长协价格规定外，会议明确秦皇岛港下水煤（5500千卡）现货价格上限为1155元/吨。下一步，国家发展改革委将密切关注煤炭市场供需形势和价格变化，加强煤炭中长期合同签约履约监管，采取有力有效措施保障煤炭价格运行在合理区间，对于存在涉嫌哄抬价格行为的，将移送有关部门依法查处。

强政策监管下，煤炭价格将被控制在合理空间。随着中长期合同履约逐渐落地，火电板块反转在望。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等；