传媒行业周观点：影视剧集行业监管再次加严，五一档期票房近三亿符合预期

上周传媒行业（申万）下跌1.79%%，居市场第616位，跑输沪深300。影视剧集行业监管再次加严，44月月626日中国广播电视社会组织联合会、中国网络视听节目服务协会发布《电视剧网络剧摄制组生产运行规范（试行）》。该规范指出行业内现存高发的演职人员逃避税收、番位竞争、不合理高片酬、破坏国家文物、自然环境等问题，我们认为这能进一步促进行业正规化、标准化建设，加强电视剧网络剧制作生产监督和运行规范管理，抵制行业不正之风，杜绝违法乱纪行为，促进电视剧网络剧创作生产高质量发展。在影院营业数量较低，档期重点影片撤档的劣势情况下，五一档票房基本符合预期收获近33亿，数字上有所倒退，但市场活跃度却超过市场预期，随着后续影院逐步恢复运营，种子选手开始定档，我们看好后续影视院线市场恢复情况。

投资要点：游戏游戏：11）牌莉莉丝推出全球游戏发行品牌FarlightGames。未来莉莉丝旗下新游戏将通过FarlightGames发行品牌与海外玩家见面。其中包括：《神觉者》、《生活派对》、《Farlight84》、《代号SAMO》等众多未曝光的新游戏。此次成立发行品牌凸显了莉莉丝扩展公司业务线的目标和进一步融入全球市场的愿景。22）迪士尼公布沉浸式模拟游戏《迪士尼梦幻星谷》，或将布局元宇宙。《迪士尼梦幻星谷》作为一款生活模拟和冒险游戏的结合体将于今年夏天开启抢鲜体验，并且游戏将陆续登上所有的主流游戏平台，全新沉浸式游戏的公布或将是迪士尼迈向元宇宙的第一步。33）《太吾绘卷》结束AEA阶段，今年99月正式发售。44）首款《魔兽》PIP手游《魔兽：弧光大作战》公布，玩法类似《皇室战争》。

互联网：互联网：《电视剧网络剧摄制组生产运行规范（试行）》发布：建立演职人员职业道德考评制度。4月26日中国广播电视社会组织联合会、中国网络视听节目服务协会发布《电视剧网络剧摄制组生产运行规范（试行）》。该规范指出行业内现存高发的演职人员逃避税收、番位竞争、不合理高片酬、破坏国家文物、自然环境等问题。

档期票房：档期票房：五一档票房回顾：在全国影院营业情况不佳的情况下，2022五一档(4.30-5.4)总票房2.97亿，是近六年来(除2020年)该档期票房最低值。档期票房前三影片分别为：《我是真的讨厌异地恋》8788.66万、《坏蛋联盟》7153.07万、《神奇动物：邓布利多之谜》3290.81万。

投资建议：投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及ZZ时代带来的创新需求。11）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点；22）影视院线：重点关注龙头院线个股；33）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股；44）广告营销：重点关注梯媒个股。

风险因素：风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。