债券市场周度跟踪：债券市场一级发行跟踪，1月新增专项债规模超4000亿，部分省份调整计划提前发行

债券市场一级跟踪：本周，利率债净融资 897.81亿元，较上周大幅下滑。本周国债招标均以低于二级价格发出，国债市场需求整体较好；国开债低于二级价格发出,但投标倍数相对一般,其中对10Y 国开需求偏弱，而中短期需求相对较好。

下周(1.24-1.28)一级市场预计将发行85只利率债，发行规模合计达4828亿元，与本周实际发行规模4971.22亿元大致持平。根据截至1月21日所公布的数据，下周共计发行1100亿元国债，于周三分别发行3Y、7Y附息国债各550亿元，单期关键期限国债发行规模逐渐下滑；预计地方债79只，共计3518亿元,其中新增一般债572.38亿元、新增专项债2808.11亿元、偿还到期债务再融资债137.54亿元；预计发行4只农发债共计210亿元。此外，下周利率债共有2611.18亿元到期，其中国债到期601.30亿元，地方债到期108.68亿元，政金债到期1901.20亿元。

截至1月27日数据，1月新增专项债累计发行超4000亿，公布计划的省份专项债发行量占计划的比例达到了84%。截止2022年1月27日数据，1月已累计发行6044亿元地方债，其中新增专项债累计发行4033亿元，其中公布计划省份累计发行1504亿元，略低于计划规模1791亿元，发行进度达84%。

部分省份调整发行计划，提前发行新增专项债。截至27日数据，当前已公布1月发行计划的仍剩余553亿元新增专项债待发，分别为山西53亿、吉林84亿、厦门138亿、河北100亿、福建150亿、陕西28亿。

此外，值得注意的是，江西、山东1月新增专项债实际发行规模则超过此前的发行计划，分别超发新增专项债72亿元、189亿元，而近期江西、山东分别对其一季度地方债发行计划作出了调整，将原计划于2月发行的新增专项债额度分别调降80亿元、189亿元，这与其超发规模大体一致。

本周，信用债净融资规模环比降至1022.11亿元。从分项看，企业债净融资92.77亿元、公司债净融资413.98亿元、中期票据净融资492.50亿元、短期融资券净融资172.08亿元、定向工具净偿还149.22亿元。

风险因素：政府债发行不及预期。