新奢消费：新型烟草大势所趋，潮玩行业朝气蓬勃，同时关注珠宝首饰头部标的。疫情下新型烟草不改高增趋势，21年关注PMTA后集中度加速提升，推荐【思摩尔国际】；国内HNB有望放开，关注中烟产业链相关合作伙伴；潮流玩具走向大众，行业朝气蓬勃，关注打通全产业链的盲盒巨头【泡泡玛特】。名表消费回流持续性可期，关注国表零售+品牌龙头【飞亚达】；珠宝线上消费爆发，【周大生】首饰品牌抓住潮流，弹性可期。
文具：龙头强者恒强。文具行业零售端低基数下有望加速增长，大办公红利持续释放；持续推荐在2020年疫情期间渠道灵活调整迅速，市场份额快速提升的【晨光文具】。
家具：上游地产竣工处于周期上行阶段，有望提振家具销售，零售端关注疫情催化下龙头企业份额扩张，出口方面重点关注记忆棉床垫反倾销带来的供给结构变化。软体：首推【梦百合】，反倾销下公司区位优势明显且积极扩产，订单快速向公司集中，议价力大幅提升；此外内销记忆棉床品空间广阔，自主品牌在引进管理新血液后有了质的飞跃，2021年门店数量有望突破1000家跻身行业第一梯队，业绩及估值双升值得期待。同时推荐内在能力进化明显的【敏华控股】及大家居战略稳健推进的【顾家家居】。定制：龙头企业在疫情期间积极线上引流，夯实内功，门店数量仍稳步扩张， 【欧派家居】先发优势明显，航母地位难以撼动的；橱柜系二线龙头【志邦家居】、【金牌橱柜】衣柜零售业务也已是拉动业绩增长的主要板块，扩品类、扩渠道，业绩持续高增可期。精装板块：尽管三条红线压制远期销售及企业回款预期，但精装化依然是长期大趋势，有望催生B端龙头崛起。目前在B端市占率较高的公司，规模优势及客户关系稳固，回调过后仍有布局良机。【江山欧派】切入入户门市场，市场空间有望翻倍，推荐关注管理改善，墙衣木同步推进的木地板龙头【大亚圣象】。
造纸：木浆系景气周期向上，废纸系关注纤维缺口带来的结构变化。限塑令及白板纸替代需求下，白卡纸需求旺盛，上半年有望维持高景气度；文化纸受益于党建100周年需求增量，春节后有望迎来涨价行情，推荐关注【太阳纸业】。在后美废时代，东南亚低端包装纸产业集群形成，东南亚进口冲击有望推动中低端产能出清。中高端产品在产能及原材料相对稀缺下有望迎来提价，以中高端为主的龙头纸企的盈利水平有上行空间。【山鹰纸业】把握稀缺美废优质纤维，中高端纸品具有较强的提价动能；
个护：消费升级趋势明显。个护行业消费升级趋势明显。纸巾行业管理差异带来格局变化，拥抱电商及产品推陈出新的洁柔、维达市占率稳步提升；此外，龙头企业积极扩增低价浆库存，浆价上涨有望带动毛销差空前向上；纸尿裤行业在技术、渠道迭代的催化下，产业链呈现分工细化的趋势，建议关注无木浆芯体崛起下的ODM龙头【豪悦护理】，其通过领先的技术研发水平绑定下游客户，同时产能快速扩张，业绩弹性可期；卫生巾行业中，产品力成为驱动份额变化的主要因素，以人才为基石，致力于打造中国尤妮佳的【百亚股份】有望从区域走向全国，份额逐步提升。
风险提示：原材料价格波动风险，贸易摩擦加剧，政策变化风险，汇率波动等。
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