前端：明确经营门槛，提出资本实力、行为规范、风险防控等持续性要求。根据19Q4-20Q3偿付能力充足率和风险评级，复星联合、弘康、百年、光大永明、信泰、瑞泰、国富、三峡、阳光、华贵人寿等定价激进的险企将面临整改、或无法继续销售极致性价比长期产品（以定期重疾和定期寿险为主），利好头部险企。
1）经营互联网人身险：持续性指标规范包括①偿付能力充足率（综合≥120%、核心≥75%）、②风险评级（B 及以上）、③准备金和④公司评级（C 以上）。
2）经营十年期及以上互联网普通寿险和年金险：持续性指标规范包括①偿付能力充足率（综合≥150%、核心≥100%）、②综合偿付能力溢额（≥50亿元）、③风险评级（A 及以上）和④公司评级（B 以上）等。
3）根据 19Q4-20Q3偿付能力充足率和风险评级，当前热销定期重疾和定期寿险公司大多不符合要求，需整改：网红爆款定期重疾主要集中于光大永明、信泰、瑞泰、国富、三峡、百年人寿等，定期寿险主要集中于阳光、华贵人寿等。百万医疗主要集中于众安、人保健康、各类头部险企等，目前均符合要求。
后端：互联网定性为直营渠道，销售专属人身险产品，实行定价回溯。
1）专属产品：主要包括意外险、健康险（除护理险）、定期寿险、十年期及以上普通型人寿保险和年金保险等。具体来看，①将互联网定性为直营渠道，一年期以上专属产品附加费用率低于传统产品，体现渠道优势：新规要求一年期及以下专属产品平均预定费用率≤35%（与传统产品一致）；一年期以上专属产品不得设置直接佣金和间接佣金，首年预定附加费用率≤60%、平均附加费用率≤25%，总体低于传统产品，具备一定价格优势、让利于民。除险企直营外，互联网渠道参与者主要分为两类：蚂蚁保险、水滴保险和微保等互联网巨头属于平台直营，并无代理人分佣，产品销售以短险居多；
而 i云保、慧择及旗下齐欣云服等垂直互联网中介平台主要通过微信、知乎等“大V”的公众号宣传等方式获客引流，长险销售居多、佣金率较高，收取除代理人直佣外的剩余佣金作为技术服务费。我们认为，新规下，两类业务模式均不会受影响，但相应地，预定附加费用率降低的同时，大概率伴随佣金率的下滑，或在一定程度上影响销售动力。
首页
微信公众号
证券之星APP
