猪价长期下行趋势未改：据搜猪网消息，截至2021年01月02日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价达35.62元/kg，环比上涨3.94%。需求端：南方地区腌腊需求逐步进入尾声，腊肉制作需求猪肉消费需求增速出现放缓；供给端：据农业农村部，截至2020年11月末，全国能繁母猪存栏已连续14个月增长，生猪存栏已连续10个月增长，全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上，预计春节期间猪肉供应量比2019年同期明显增加。此外，国家于2020年12月连续两次共向市场投放5万吨储备冻肉，但受近期冷冻肉品外包装核算检测问题频出，冻肉消费热情有所降低，投储的效果暂时不大。若后期储备肉投放维持上半年的投放频率，或限制猪价上涨空间并出现回落。我们认为，生猪市场供给恢复的大趋势不变，整体来看猪价短期以回调为主，但大幅回涨空间较小，长期下行趋势未改。
养殖利润持续上涨：本周猪粮比为13.10，较上周上涨0.20。本周自繁自养盈利2359.45元/头，较上周盈利增加102.49元
二、疫苗板块：强免疫苗市场化提速
2020年11月23日，农业农村部发布《农业农村部办公厅关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，计划在2025年：逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。目前国家对高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫实施强制免疫。根据中国兽药协会的数据，2019年我国兽药生物制品销售额为120亿元，其中强制免疫苗占比约40%，且又以致病性禽流感、口蹄疫疫苗为主。通常而言，政采苗价格及产品质量均不及市场苗，因此用户主要为散户及中小规模养殖场。此次政策主要直接利好口蹄疫疫苗和禽流感疫苗市场，且随着生猪养殖规模化程度的快速提升，将驱动市场化疫苗加速替代。综上我们认为，随着市场苗最终完全取代招采苗，动物疫苗市场将实现快速扩容。
三、种子及种植板块：玉米价格表现强势
12月31日，农业农村部称，要确保2021年粮食产量保持在1.3万亿斤以上，解决种子和耕地两个要害问题。粮食生产方面，确保每个省份播种面积只增不减。2021年将继续向各地下达粮食面积、产量指标，推动适当提高稻谷最低收购价，完善玉米、大豆生产者补贴政策，加快推动国家粮食安全产业带建设。我们预期，2021粮食总体价格将趋于稳定。 豆粕价格维持高位运行：据猪好多数据监测显示，今日全国豆粕（43%蛋白）均价为3431元/吨，较上周上涨1.09%。据农业农村部消息，去年下半年受美国大豆主产区遭遇不利天气、产量及库存预期下调，南美大豆产区干旱等诸多因素影响，全球大豆产需平衡略偏紧，国际大豆价格持续上涨，带动我国进口大豆成本上升。拉动豆粕价格持续上行，后续预计仍将维持高位运行。
玉米价格表现强势：据猪好多数据监测显示，今日全国玉米均价为2522元/吨，环比小幅上涨0.64%。据饲料行业信息网，前期政策不断加码，叠加临储玉米拍卖，使得供给紧缺短期得以缓解，对玉米价格形成一定压力。但近期受寒潮天气进一步影响，产区玉米上量持续减少，深加工企业被迫提价收粮，使玉米价格不断攀高。此外，随着春节临近，下游补库需求较为旺盛。因此，我们预计，短期供需偏紧的格局难以改善，玉米价格稳中偏强的整体格局不变。
风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。
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