汽车行业：特斯拉Model Y大幅降价势必推动行业整体销量提升

投资事件2021年1月1日，特斯拉国产版ModelY正式发售。长续航版起售价为33.99万元，高性能版起售价为36.99万元人民币，售价分别下调14.81、16.51万元。同时，国产Model3长续航后驱版被下架，但高性能版车型售价从41.9万下降至33.99万元。

我们的分析与判断国产ModelY上市，价格大幅拉低将进一步增强鲶鱼效应。30-50万价格区间中型SUV市场2019年销量为130万辆，深为消费者喜爱。据汽车之家统计，2020H2国内共有接近20款电动SUV车型上市，国产ModelY大幅降价，必将带来新一轮鲶鱼效应。

首先从传统燃油B级豪华SUV角度看，国产ModelY价格已与国产BBA同级别的X3、GLC、Q5L车型实际售价相重叠，汽车之家显示终端优惠后X3价格约为35-42万元，GLC价格约为33-52万元，Q5L价格约为30-39万元。三款车型月度销量均在1万台附近，ModelY在动力以及智能配置上的优势势必将抢夺BBA市场份额。

从电动豪华B级SUV角度看，最直接的竞争品是蔚来ES6以及EC6市场，2020年12月蔚来ES6以及EC6共销售5000余辆，在豪华电动SUV市场销量领先。但目前ES6/EC6起售价高于ModelY2-10万元不等，虽然蔚来在内饰用料以及本地化消费用车体验上有一定优势，但ModelY的品牌影响力+大幅价格下探预计将影响蔚来销量，其他品牌进入者也将参考特斯拉售价而定价，相关产品力以及性价比的竞争将日益激烈。 我们预计2021年ModelY销量或将持平甚至超过Model3销量。从产能上看，上海超级工厂新增产线以及二期工厂开启，2021年国产Model3/Y的产能将达到25万辆/年。ModelY与Model3共享70%的零部件，中国本土零部件供应链的稳定推进使ModelY国产化率有望进一步提升，我们预计ModelY基础版售价仍有一定下降空间。

投资建议

我们预计国产ModelY降价上市将加强行业鲶鱼效应。建议关注其相关产业链宁德时代（300750.SZ）、三花智控（002050.SH）、均胜电子（600699.SH）、银轮股份（002126.SZ）、旭升股份（603305.SH）等。

风险提示1、车型销量不达预期的风险；2、宏观经济下行的风险。

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