2020年1月份投资策略报告：延续震荡反弹格局

2020年12月大盘延续震荡反弹，站上3400点。月初市场有所冲高，但随后出现震荡回落，指数延续震荡，但月末随着权重板块走稳，指数顺势反弹并重回到3400点上方。创业板表现强势，大涨超过10%止。截止到12月底，上证指数月K线上涨2.40%；沪深300上涨5.06%；中小板月K线上涨5.56%；创业板月K线上涨12.70%。个股板块走势分化，涨跌互现，休闲服务、电气设备、食品饮料、军工、有色、医药等板块领涨，而商业、建筑、地产、通信等板块则有所下跌。

2021年 1月份行情研判：延续震荡反弹格局。从 2021年 1月的市场环境来看，海外疫情形势仍有反复，但国内经济复苏进程较好，并没有受到外部影响，而政治局会议以及经济工作会议更是定调 2021年政策方向，“不急转弯”的表态有助于稳定市场信心，明确政策的连续性、稳定性、可持续性，随着后续政策落地，将为经济以及资本市场带来积极影响。而央行流动性释放以及银行年初资金面相对偏宽松格局下，短期资金面处于相对宽松格局，对市场有所支持。大盘技术面仍处于相对强势，各大指数均创出近期新高，板块活跃度有所提升，在年初资金因素以及政策因素支持下，预计 1月份大盘将有望延续震荡反弹格局，关注成交量以及板块轮动持续性。

操作上建议择机布局。行业方面，建议关注金融、地产、化工、机械、家电、电气设备、汽车、食品饮料、TMT 等板块。

行业配置：超配金融、机械、家电、TMT。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，1月建议超配：金融、机械、家电、TMT等。

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