汽车行业：2021年新能源车补贴政策落地，长期看好行业增长

投资事件 2020年 12月 31日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。

我们的分析与判断 与 2020年 4月《通知》一致，2021年新能源汽车补贴标准在 2020年基础上退坡 20%；公共交通等领域车辆补贴标准在 2020年基础上退坡 10%。为稳定新能源车市场健康发展，四部委于 2020年 4月发布通知将财政补贴延长至 2022年底，并已提前明确 2021、2022年补贴退坡幅度以便产业链相关企业制定财务、生产计划。此次公布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的补贴框架及标准与上一版保持一致，并于2021年 1月 1日生效。地方可继续对新能源公交车给予购置补贴。

综合工况续航在 300-400km 的纯电动乘用车每辆补贴 1.3万元、续航大于 400km 的每辆补贴 1.8万元，与 2020年水平相比分别退坡0.32万元和 0.45万元；2021年插混式乘用车综合工况大于 50km每辆补贴 0.68万元，相比 2020年退坡 0.25万元。《通知》中还指出，2021年我国新能源汽车试验方法标准将由现行的 NEDC 变成WLTC。

我们预计 2021新能源乘用车销量将保持高速增长，有望突破 150万辆。在财政购置补贴稳定的基础上，国家更加强调新能源车产品质量发展。此次通知中提出将视程度予以暂停或取消推荐车型目录、暂缓或取消财政补贴等措施，以提醒车企应注重产品安全管理体系。随着新能源车供给端车型投入更加丰富，产品更加安全，我们认为 2021年国内新能源车市场将维持 2020年下半年的高速增长，2021全年同比增速有望达到 50%。

投资建议 我们预计新能源车板块长期高速增长趋势不变。建议关注比亚迪（002594.SZ）、上汽集团（600104.SH）；零部件行业建议关注均胜电子（600699.SH）、银轮股份（002126.SZ）、旭升股份（603305.SH）。

风险提示 1、新能源车销量不达预期的风险；2、宏观经济下行的风险。

相关附件