首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

中国银河:传统经纪业务领先,投行资管盼成长

来源:华福证券 作者:魏征宇 2020-12-31 00:00:00
关注证券之星官方微博:

证券行业改革创新,头部券商受益良多。证券行业受益于资本市场重要性凸显,以法制改革为先行,制度保障为辅助,大力推行注册制改革,头部券商在这一轮改革中优先受益。中国银河整体资本实力强劲,股东背景实力强,渠道网点布局广泛,经纪业务能力强,取长补短,未来发展可期。

经纪、销售和交易业务抬升综合金融服务能力。中国银河在传统经纪业务上表现优异,具备很强的渠道及财富管理能力;股票质押压降到稳定水平,融资融券业务伴随市场景气度提升规模逐步提高,贡献大量利息收入;将资产管理业务纳入财富管理综合板块,为客户提供多元产品线,实现综合金融服务商的能力。

投行业务触底反弹,投资管理业务实力强劲。投资银行业务前几年建设缓慢,这一两年逐步走上正轨,伴随着注册制放开,市场环境改善的背景下,战略扶持业务下,增速可期;投资管理业务2019-2020年均贡献良多,原因是二级市场热度提升,以及中国银河在一二级市场投研实力提升;此外,在另类投资上,亦有发展。

海外业务快速提升,东南亚主要布局呈现以点带面。2020年上半年,银河国际控股合并口径实现营业收入约合人民币8.30亿元,同比增长106.84%。不仅在香港市场,在新加坡、东南亚等市场通过银河-联昌合资证券进行海外证券市场业务拓展。业务成熟度逐步提升,业绩扭亏为盈,整体市场布局逐步完善,以点带面,未来可期。

盈利预测:考虑到中国银河整体业务处于均衡状态,资本实力强劲,给予1.7xpb估值评估水平,给予2021年估值为:13.83元/股,结合当前股价,则有17.12%的涨幅,考虑到2021年整体股市温和向上,沪深300有5-10%涨幅,综合因素来看,预计中国银河超越基准“7.12-12.12%”,首次覆盖给予“审慎推荐”评级。

风险提示:市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中国银河盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-