农林牧渔第49周周报：储备冻肉再次投放短期影响较小_股票频道

一、养殖板块：储备冻肉再次投放当前储备冻肉投放影响较小：据搜猪网消息，截至2020年12月26日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价达34.27元/kg，环比上涨1.12%。

需求端：冬至过后，南方地区腌腊需求逐步进入尾声，猪肉消费需求增速出现放缓；供给端：进口量大幅上涨，11月份猪肉进口量为33万吨，同比提高43.7%;1至11月份的进口量为395万吨，同比提高128%。此外，24日，我国再次向市场上投放三万吨储备冻肉，这是2020年度第37次储备肉投放，今年供给投放65万吨。但受近期冷冻肉品外包装核算检测问题频出，冻肉消费热情有所降低，投储的效果暂时不大。若后期储备肉投放维持上半年的投放频率，或限制猪价上涨空间并出现回落。我们认为，生猪市场供给恢复的大趋势不变，整体来看猪价短期以回调为主，但大幅回涨空间较小，长期下行趋势未改。

养殖利润持续上涨：受益于猪价的多日上行，本周猪粮比为12.90，较上周上涨0.

11。本周自繁自养盈利2256.96元/头，较上周盈利增加43.58元。

二、疫苗板块：强免疫苗市场化提速2020年11月23日，农业农村部发布《农业农村部办公厅关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，计划在2025年：逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。目前国家对高致病性禽流感、口蹄疫、小反刍兽疫实施强制免疫。根据中国兽药协会的数据，2019年我国兽药生物制品销售额为120亿元，其中强制免疫苗占比约40%，且又以致病性禽流感、口蹄疫疫苗为主。通常而言，政采苗价格及产品质量均不及市场苗，因此用户主要为散户及中小规模养殖场。此次政策主要直接利好口蹄疫疫苗和禽流感疫苗市场，且随着生猪养殖规模化程度的快速提升，将驱动市场化疫苗加速替代。综上我们认为，随着市场苗最终完全取代招采苗，动物疫苗市场将实现快速扩容。

三、种子及种植板块：玉米价格上涨空间有限豆价有望维持高位运行2020年12月16日至18日，中央经济工作会议在北京举行。会议确定，要加强种质资源保护和利用，加强种子库建设。要尊重科学、严格监管，有序推进生物育种产业化应用。要开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗。受我国原创性种质流失严重、国内企业研发创新能力不足等因素影响，我国常年为种子净进口国。近年来随我国种业随着国内种企实力逐渐加强，农作物种子进口依赖程度有所缓解。但国内种企但不论是在经营规模上、研发投入还是竞争性的品种储备上，较国际巨头相比仍有一定差距，成长空间较为广阔。目前，我国上市种企处于业绩低点，随此次种源“卡脖子”技术攻关号角吹响，相关种企有望借力迎来戴维斯双击。

豆粕价格维持高位运行：据猪好多数据监测显示，今日全国豆粕（43%蛋白）均价为3394元/吨，较上周上涨0.3%。据农业农村部消息，今年下半年受美国大豆主产区遭遇不利天气、产量及库存预期下调，南美大豆产区干旱等诸多因素影响，全球大豆产需平衡略偏紧，国际大豆价格持续上涨，带动我国进口大豆成本上升。拉动豆粕价格持续上行，后续预计仍将维持高位运行。

玉米价格上涨空间有限：据猪好多数据监测显示，今日全国玉米均价为2506元/吨，环比小幅上涨0.2%。截至目前，全国玉米均价已经涨至近6年内历史新高，较年初上涨涨700元/吨，较2017年历史低点上涨超1000元/吨。今年玉米进口大幅增加，据中国海关总署数据显示，2020年11月份中国玉米进口量为123万吨，同比增1142.2%;1至11月份的进口量为904万吨，同比提高122.7%，创历史新高。此外，近期政策调整活动频出。12月22日，国家临储玉米竞价销售合计拍卖玉米10.34万吨，全部成交，最高价2590元/吨，最低价2430元/吨，成交均价2491元/吨，主要为

14、15年库存玉米。考虑到本次投放主要为陈化粮，对市场上本年度新粮的销售冲击相对较小，但在一定程度上补充地区内深加工厂家库存，遏制厂家留粮抢收，维护玉米市场的稳定运行。

风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。