周观点：景气度超预期，关注涨价和二线弹性（（1）新能源汽车：根据产业链跟踪情况，目前行业景气度超预期，2021年1月份的排产没有明显的变化、部分环节和龙头公司还呈现订单和交付紧张状况；这主要原因是由于2021年是行业销量放量大增的一年，各环节都在加强生产备货；根据我们的研究框架，我们预计行业景气度将继续向三大方向延伸：从终端车企到中上游材料和零部件（订单将以乘数效应向上游传导，关注资源端的弹性），从一线环节到二线环节（一线龙头产品的供不应求向二线传导），从确定性板块到模糊性板块（氢能源、储能等）。具体到投资层面，短期我们看好量价齐升的正极、电解液产业链，以及优质供应链中二线公司的弹性；长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链。（（2）光伏：我们认为2021年总体是光伏供给端革命的阶段：不关是光伏玻璃，还包括硅料、硅片等主产业链环节，这将带来竞争格局的优化，部分二线企业将有比较好的阶段性机会：颗粒硅、大硅片、异质结等。投资方面，中长期关注具有全球核心竞争力的公司，隆基股份、通威股份等龙头受益；短期继续关注逆变器、玻璃、胶膜等环节的弹性机会，阳光电源、福莱特、福斯特等受益。
全球加码新能源，凸显光伏成长属性（（1）美国市场补贴政策逐步落地，风光携手加速发展。12月22日，根据SOLARZOOM，美国国会即将颁布立法，将ITC延长两年至2024年，对于2021年和2022年开工建设的项目，太阳能投资税收抵免将保持在26%，但在2023年将降至22%，而商业项目则将在2024年降至10%。美国市场自拜登大选获胜后，即开始提升新能源发展的市场预期，预期落地逐渐兑现，美国市场有望继续超预期。
（（2）北京“双会”提升新能源发展目标，促进消纳优化电网建设。12月22日，“中国电力圆桌”四季度会议召开，提出2021年我国风光新增装机120GW的目标。展望“十四五”，我们预计国内年均装机可达70~80GW，相比“十三五”期间年均40GW的装机水平，提升近一倍，继续霸榜全球光伏装机排名。
板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书。
新能源汽车公司层面：贝特瑞拟出售合并报表范围内的磷酸铁锂相关资产和业务。
光伏行业层面：2021年目标敲定，我国风光发电合计新增1.2亿千瓦。
光伏公司：层面：隆基股份拟投资13.97亿建设宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目。
风电行业层面：前11月全国新增并网风电装机2462万千瓦，同比增加816万千瓦。
风电公司层面：运达股份向不特定对象发行可转债。
风险提示：新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。
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