12月下旬液晶面板价格延续上涨，NEG停电加剧面板供应紧张：12月下旬，65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为222美元、172美元、110美元、63美元，相比12月上旬分别上涨1.8%、2.4%、1.9%、3.3%，相比6月上旬的低点分别上涨35.4%、67.0%、64.2%、96.9%，此次液晶电视面板价格大涨得益于TV面板采购需求快速恢复以及供给端的收缩。另外，12月11日，NEG位于日本Takatsuki的玻璃基板工厂发生临时停电，其中5个投入玻璃原料的供料槽将停工检修。根据群智咨询（Sigmaintell）的测算，此次停电将对12月全球大尺寸LCD面板产能供应造成2.9%的负面影响，相当于G8.5代产能损失120K；对2021年一季度产能供应造成2.5%的负面影响，相当于G8.5代产能损失95K。此次NEG停电事件将进一步加剧面板供应紧张，考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出LCD面板带来的产能收缩，液晶面板价格前景乐观，预计在2021年年中之前面板价格仍将维持高位。
11月北美半导体设备出货额延续同比高增长，半导体行业全面扩容在即：11月北美半导体设备出货额26.12亿美元，同比增长23.1%，环比下降1.38%。11月日本半导体设备出货额1778.96亿日元，同比下降-3.80%，环比下降2.46%。11月北美半导体设备出货额同比增速达23.1%，连续五个月超过20%，受益先进制程扩产以及中美摩擦急拉库存带动美系设备采购额提升。去年10月以来，北美半导体设备出货额单月同比增速均为正增长，在晶圆扩产设备先行背景下，明年全球晶圆代工产能有望加速扩张。
美制裁不改半导体行业景气度上行，存储价格指数大幅上涨有望迎来上行周期：2020年12月18日，美国商务部以保护美国国家安全和外交利益为由，将中芯国际及其部分子公司及参股公司列入“实体清单”。根据美国相关法律法规的规定，针对适用于美国《出口管制条例》的产品或技术，供应商须获得美国商务部的出口许可才能向公司供应；对用于10nm及以下技术节点（包括极紫外光技术）的产品或技术，美国商务部会采取“推定拒绝”的审批政策进行审核；同时公司为部分特殊客户提供代工服务也可能受到一定限制。经中芯国际初步评估，该事项对公司短期内运营及财务状况无重大不利影响，对10nm及以下先进工艺的研发及产能建设有重大不利影响。中芯国际受美制裁不改半导体行业高景气度，半导体代工、封测、存储、功率、等多环节价格上涨趋势延续，行业产能紧张状态有望延续至明年上半年。此外，中芯国际受美制裁主要集中在半导体设备与材料等配套环节，此举有望加快非美系设备与材料认证采购，国产化进程有望加速。存储价格方面，12月至今DXI指数上升5633.45点，涨幅29.62%；DRAM颗粒现货价格涨幅为17.86%，NANDFlash颗粒现货价格跌幅-1.12%。12月存储价格回暖明显，DRAM颗粒价格本月涨幅超15%，受益汽车、消费电子等需求复苏与备库存，存储行业价格回升有望持续。
投资建议：1）消费电子建议关注iPhone无线通讯模组以及iWatch的SiP模组供应商环旭电子；CMOS芯片供应商韦尔股份；存储器相关公司兆易创新；国内泛射频龙头信维通信；国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；国内被动元件相关公司风华高科；2）半导体建议关注代工龙头中芯国际；封测板块长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技、ST东科；玻璃基板相关公司彩虹股份；偏光片相关公司三利谱。3）MiniLED和照明双驱动，建议关注LED产业链标的阳光照明，相关公司瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。
风险提示：疫情控制不及预期；手机出货量不及预期；产能扩张不及预期；5G建设不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。
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