汽车行业周报：如何看待乘用车板块的投资机会_股票频道

行业复苏周期向上，自主品牌市场份额提升。在电动智能化领域，一线自主品牌领先合资，长期空间打开，坚定看好头部自主整车投资机会。

投资要点市场回顾上周汽车板块上涨0.13%，沪深300指数增长0.84%，汽车行业相对沪深300指数落后0.71个百分点；从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第12位，总体表现位于中上游；子板块中，客车（2.17%），乘用车（0.77%）、货车（-1.6%）、零部件（-0.17%）、汽车服务（-3.11%）。

市场热点氢燃料电池产业链发展获政策利好。近期《新时代的中国能源发展》白皮书指出，促进氢能燃料电池技术链、氢燃料电池汽车产业链发展。

2035年从交通大国迈向交通强国。年从交通大国迈向交通强国。《中国交通的可持续发展》白皮书指出2035年基本建成交通强国，智能、平安、绿色、共享交通发展水平明显提高。

每周一谈：如何看待乘用车板块的投资机会,在燃油车时代，外资和合资企业在发动机、变速箱等方面技术领先，产品性能优于国内自主品牌，享受较高的溢价。进入电动智能化时代，合资和自主车企在动力电池、电机等技术上处于同一水平。车企的竞争力体现在车辆续航、辅助/智能驾驶、人机交互等驾驶体验上，车辆更新迭代速度、产品OTA升级、智能驾驶算法成熟度和硬件预装显得更为重要。而自主品牌企业在响应速度、智能驾驶开发、车型开发周期等方面优于合资车企，同时，对国内乘用车消费偏好等方面理解更深，推出新车型更受消费者喜爱。

我们认为头部自主或造车新势力在电动车时代竞争中有望胜出，二线合资和二线自主品牌将被淘汰，部分一线合资的份额也有可能被自主抢占。自主品牌有望成长为具备国际竞争力的企业，长期成长空间打开，体现出时间价值。

投资策略：乘用车行业处于复苏的上行周期，本轮行业复苏主要受益于三四五线城市需求释放，由于目前三四五线城市千人保有量相对较低，市场远未饱和，我们认为汽车销量总量向上的趋势不变。在电动智能化时代，行业格局将发生较大的变化，头部自主或造车新势力在电动车时代竞争中有望胜出，因此要重视整车的投资机会。

乘用车：推荐长安汽车，建议重点关注长城汽车H、吉利汽车；零部件：重点推荐拓普集团、精锻科技、银轮股份等，建议关注宁德时代(电新)、星宇股份、科博达、福耀玻璃和伯特利。

风险提示：汽车销量低于预期；疫情二次爆发对行业需求造成影响；宏观经济复苏不及预期。