可转债周报：信用风险冲击转债市场

本周（12月14日—12月18日）有6支新发行（网上发行日期）的转债，为新乳转债、旺能转债、健20转债、明电转债、威唐转债、大秦转债。

截至目前的信息，下周有2支新发行的转债，为九洲转2、三诺转债。本周有三支新上市的转债，为洪城转债、飞凯转债、汉得转债。截至目前披露的信息，下周无新上市的转债。

本周发行有新进展的可转债有14支，总金额为180.61亿元。其中通过证监会核准或发审委通过的转债有8支，为伯特利、弘亚数控、彤程新材、震安科技、星源材质、思创医惠、利民股份、嘉元科技、日丰股份。

本周股票市场和转债市场均有所上行。截止周五收盘，上证综指报收3394.9，较上周上涨1.43%。深证成指上涨2.21%，创业板指数和沪深300分别上涨3.46%和2.26%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.19%和0.16%。本周申万行业指数20涨，8跌，上涨幅度前三的行业分别为有色金属、电气设备和医药生物，涨幅分别为7.05%、6.59%和4.25%。下跌幅度前三的行业分别为纺织服装、通信和电子，跌幅分别为1.9%、1.19%和0.84%。

从个券表现来看，上涨的转债有89支，下跌的转债有233支。涨幅前三的分别是永兴转债、英科转债和盛屯转债，涨幅分别为43.21%、30.04%和26.01%。下跌幅度前三的分别为永鼎转债、蓝晓转债和游族转债，跌幅分别为6.1%、6%和5.93%。

二级市场上，本周可转债市场成交额为1969.64亿元，相比上周成交量减少了159.8亿元，跌幅为7.5%。转债周度成交额连续7周在2000亿元附近，相对前期的波动而言，近两个月的成交额较稳定。近两周转债的溢价率总体下行，转债估值相对前期有所下降。本周有40支成交额超过10亿的转债，有21支成交额超过5亿的转债。

受信用事件影响，近期转债市场有所调整。可转债是含权的信用债，理论上来说是存在信用风险的。从转债自身评级来看，多数个券评级在AA以下。转债评级不高的主要原因在于：发行转债的公司大多市值规模不大，我国目前的信用评级体系较为看重资产规模。鸿达和广汇事件提醒我们：对于转债投资而言，信用风险还是要摆在首位。从之前的历史来看，可转债没有发生过违约事件，投资者也不必过于恐慌。

风险提示：：上市公司业绩不及预期；信用风险。