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非银金融行业:金改系列之一:中央经济工作会议给非银划五条重点

来源:华西证券 作者:魏涛,罗惠洲 2020-12-22 00:00:00
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规范发展第三支柱养老保险 新要求。 体现了当前及未来的养老需求已得到国家的高度重 视。 可以预期第三支柱养老保险(个人养老金) 将成为非常重 要的发展方向,后续与商业养老保险相关的税收政策、保险资 产投资范围值得期待。

健全金融机构治理、 打击各种逃废债行为 在金融领域对境外金融集团开放和资本市场对外资开放的背景 下,本土金融机构需要不断提升竞争力和服务实体经济水平。 永煤违约事件过快过坚决地打破市场刚性兑付的预期,短期信 用紧缩过快引发抛售在债券市场乃至权益市场蔓延,造成了近 期(国有)企业发债融资难,也一定程度上阻碍了直接融资比 例提高的进程。如何在鼓励直接融资和稳健地打破刚性兑付预 期找到平衡,此次会议的表态对债券市场规范发展有积极意 思,对配置固收比例较大的证券公司、保险资管有正向作用。

(财政/宏观) 政策操作“不急转弯” 这个提法的影响范围很广,不只针对非银,但资本市场此前确 有对流动性急速紧缩的一致担心,高弹性品种券商板块也因此 震荡调整。宏观杠杆率适度回归,但预计流动性急速收紧不会 发生,宏观政策的连续性和稳定性对实体经济、企业盈利、资 本市场均构成稳定环境。

坚决反垄断

激发市场主体活力 此次疫情暴露了小微企业的脆弱性,但小微企业的生存关系着 就业民生和税收财政。无论是从 1)中小微企业提供就业的角 度, 2)市场竞争活力、创新活力的角度,还是 3)我国金融稳 定发展, 4)大数据——生产要素的合理合法使用,坚决反对 垄断行为都是正当其时。普惠金融和鼓励消费促进内循环,并 不意味着可以利用垄断地位肆意扩张,金融创新必须在审慎监 管的前提下进行,投贷两方的权益需要保护





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