传媒互联网行业：电竞成亚运正式比赛项目，B站全面升级整合营销“Z+计划”

最新观点摘要1.12月16日，亚奥理事会第39届全体代表大会召开，电竞项目作为目前关注度很高的竞技项目之一，已被正式列入杭州亚运会竞赛项目。近年来国内电竞的关注度持续升温，根据newzoo《2020全球电竞市场报告》显示,2020年中国将凭借3.85亿美元预计营收成为收入最高的电竞市场，我们认为预计随着电竞行业日趋规范化，叠加新兴技术推动、国家政策支持、电竞生态的健康发展，未来电竞市场规模将持续稳步上升。2.12月15日，2020年bilibili效果营销合作伙伴大会在还上海成功举办，B站表明将将全面升级整合营销“Z+计划”。通过开放更多营销场景，提升效率及整合营销能力逐步实施扩圈和破圈，并已取得一定进展，据2020年Q3财报显示，B站活跃用户数量达到1.972亿，同比增长54%，其中2020年8月月活突破2亿，社区增长迈入全新里程碑。我们看好公司的内容生态完善及变现渠道的扩充，且公司作为UGC社区，已具有强复制壁垒，随着新游上线、头部主播及赛事的引进、广告负载率的提升，有望推动未来收入高增长。

行业配置观点1.新模式：建议关注具有私域属性的平台腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、即将在港交所上市的快手(H01454.HK)等。2.新业态：建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。3.新消费：建议关注垂直医美平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK），生活圈媒体分众传媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH)及头部院线万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）等。

风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。