电子行业2021年度投资策略报告：纪元开合胜过天地颜色

折叠屏手机市场加速成熟：自2018年全球第一款折叠屏手机面市以来，三星、华为等厂商相继加入该领域角逐，目前市场正经历着向第二代产品更迭的阶段，上游UTG超薄柔性玻璃是有效提升折叠使用性能的新一代盖板材料选择，国内相关技术领先的公司已可实现自主量产供货。此外，高精度、高密度、制作精致的铰链是实现手机折叠平整、稳定、耐用的关键，搭载MIM工艺的优质铰链厂商可随市场需求迅速扩大量产。

苹果系列新一波销售热潮来袭：可穿戴产品如TWS和智能手表等逐渐走进千家万户，产品渗透率不断提升，便捷时尚的科技感体验不断刷新用户对科技生活的追求与向往，苹果公司的Airpods和AppleWatch尤其受到市场追捧。此外，顺应5G换机潮的到来，iPhone12系列的推出有望再次激活苹果手机热潮，其设计新颖、售价亲民且性能得到进一步提升，有望带动A股相关供货厂商业绩迎来新一轮利好。

半导体国产替代大势不改：实现半导体关键支柱产业的自主可控国产替代是科技强国的大势所趋，目前其多个领域的下游行业加速放量对相关半导体产能提出了更高的要求，晶圆代工厂尤其供不应求。电动汽车、新能源发电、变频家电等尤其推动了功率半导体市场空间的进一步扩大。5G手机、5G基站、物联网建设等为射频前端芯片带来广阔发展前景。手机多摄趋势日益增强，CIS芯片领域有望重点受益。

风险因素：折叠屏手机放量增速不及预期、美国半导体技术压制再出新招、全球2021年疫情恶化超过预期、苹果部分产品市场份额不及预期。