汽车行业动态点评：汽车芯片供应紧张，部分汽车电子企业和车企生产或受负面影响

事件：近日，受到芯片短缺影响，大众部分车型面临停产风险。大众汽车(中国)在上周五表示，新冠肺炎疫情所带来的不确定性影响到了一些特定汽车电子元件的芯片供应。而中国市场的全面复苏也进一步推动了需求增长，使得情况更加严峻，导致一些汽车生产面临中断的风险。

目前受到影响的主要是部分中高端车型。主要原因是全球半导体芯片供应不足，因此导致ESP（车身电子稳定系统）和发动机的ECU（电子控制单元）两大模块无法生产，大众部分中高端车型都有搭载这两类模块。新车的生产确实受到影响，但并未全面停产。

对此我们有以下点评：供给不足和需求超预期是造成汽车芯片供应不足的主要原因：①从供给端来看，一方面，今年上半年，受疫情影响，业界无论是对于汽车产业还是对半导体行业的预期其实并不乐观。上半年悲观的预测，一定程度上抑制了下半年对于汽车芯片产能的排产计划。另一方面，全球疫情蔓延，芯片以及芯片上游都收到冲击，另外MCU芯片的上游8寸晶圆产能吃紧，近期东南亚芯片组装工厂因为疫情停产，以及意大利芯片巨头ST（意法半导体）出现大规模罢工则进一步加剧了MCU芯片的供给不足。

②从需求端来看，中国汽车行业持续复苏，市场表现超预期。根据中汽协数据，截至今年10月中国汽车销量已连续7个月呈现增长，其中销量已连续6个月增速保持在10%以上，1-10月累计销量同比-4.7%。汽车电子化、智能化的发展也进一步提升了汽车芯片的单车需求量。

汽车芯片短缺或将持续半年，预计2021年上半年车用芯片供应依然存在一定压力。目前受到汽车芯片短缺影响的企业只有一汽大众、上汽大众等少量企业，其目前也只是对个别车型调整了生产计划，降低生产班次或者短期内暂停生产。不过短期内汽车“芯片”短缺的问题难以解决，国内车市上涨的势头带来的需求增加，供需矛盾有所增加，部分汽车电子企业及车企生产受到芯片短缺的影响。半导体芯片厂商已经开始着手扩大产能来应对突然增加的需求，但考虑到半导体行业的交付时间，目前供应短缺的情况预计可能将在6-9个月的时间内才能改善。因此预计到2021年上半年车用芯片供应依然存在一定压力。

我国汽车芯片自给率不足10%。目前短缺的汽车芯片最主要的是功能芯片MCU（微控制单元），MCU在传统燃油汽车电子核心部件中被大量使用。根据StrategyAnalytics公布的数据，2019年全球车载MCU安装量超25亿。全球车载MCU的前5大供应商是英飞凌、恩智浦、瑞萨电子、德州仪器、意法半导体，五家企业占据着全球汽车芯片约50%的市场份额（2019年数据）。国内汽车芯片市场基本被国外企业所垄断，我国汽车芯片自给率不足10%。

国内只有少量企业如兆易创新、比亚迪等能够生产汽车芯片。兆易创新是国内32位汽车MCU产品龙头企业，2019年MCU销量为1.09亿颗，累计出货量已超过3亿颗，客户数量超过2万家。比亚迪从2007年开始进入MCU领域，目前拥有工业级通用MCU芯片、车规级8位、32位MCU芯片以及电池管理MCU芯片等系列产品，其中车规级MCU装车量突破500万颗。

风险提示：①新冠疫情加剧；②汽车销量增长不及预期；③半导体行业扩产不及预期；④经济复苏不及预期。