电气设备行业周报：关注景气度往中上游的延伸

周观点：新能源汽车产业景气度在往中上游延伸1）新能源汽车行业：从行业景气度跟踪情况看，12月整体开工情况不错；展望2021年，优质龙头公司订单比较充足，我们预计部分核心部件龙头公司的产品有望出现供不应求的情况：比如电池、隔膜、铁锂等。总体看，2021年是行业向上周期中新产品真正放量的一年，处于较好的投资窗口期；但短期，2021年一季度的相对淡季可能影响短期投资情绪。从产业链看，国内外产业链处于不断融合的进程，国内优质供应商未来将不断提升海外收入占比，其品牌、渠道将不断得到升华，未来三年是其业务上台阶的关键期。具体到投资层面，作为一个消费端大产业的升级和大变革，新能源汽车未来一两年景气度有望持续向上，目前投资方向已经在延伸：从终端车企到中上游材料和零部件（比如近期的碳酸锂涨价），从一线环节到二线环节（优质供应链角度），从确定性板块到模糊性板块（氢能源、储能等）。长期的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链；短期继续关注周期性环节和二线公司：六氟磷酸锂、碳酸锂、中科电气、新造车势力、优质供应链等。2）光伏行业：由于玻璃等辅材价格的坚挺，组件价格维持高位，已经影响终端需求；但在终端需求后移的情况下，硅料、电池片等主产业链产品的价格有望进一步松动，松动到一定的阶段，会刺激终端的需求；行业的大机会在于产业链价格跌价之后的终端投资上升。看未来一年，明年装机有可能前低后高，硅料、光伏玻璃仍是供需景气度较高的核心环节。投资方面，中长期关注具有全球核心竞争力的公司，隆基股份、通威股份等龙头受益；短期关注逆变器、玻璃、胶膜等环节的弹性机会，阳光电源、福莱特、福斯特等受益。

龙头变革推动新能车市场化大周期事件：①12月1日，LG化学宣布成立LGEnergySolution，并将原来的电池事业部的三个电池部门（汽车电池、能量储存系统和小型IT&新应用电池）以及6500名员工分拆至LGEnergySolution，CEO由电池事业部总裁金钟现担任。②近日国产ModelY进入工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2020年第12批）》，预计2020年底或者2021年初上市，LG化学是其核心供应商之一。LG化学供应链体系较为开放，多家国内供应商进入其供应链，相关供应商将受益。

此外，优质企业逐步分拆电池业务，将加快动力电池环节进化，宁德时代、比亚迪等优质头部企业自身具备较强的产品开发能力，将受益于行业优化。

板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：LG新能源正式成立。

新能源汽车公司层面：中材科技筹划重大资产重组事宜，股票停牌。

光伏公司层面：福斯特发布可转债发行结果，原股东、网上认购、包销商认购金额分别为15.2、1.79、0.02亿元。

风电行业层面：国家发改委、能源局发布通知：拉大峰谷差、优先风光发电并放宽要求。

风险提示：新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。