交通运输行业港口行业专题报告：11月下旬集装箱吞吐量维增，继续关注青岛港吞吐量韧性

11月下旬港口数据

（1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-0.4%，其中外贸吞吐量同比 下降 3.4% 11月下旬，沿海主要港口货物吞吐量同比-0.4%，增速较 11月中旬+2.0%下降 2.4pct；其中外贸吞吐量同比-3.4%，较 11月中旬同比-1.3%下降 2.1pct。货物 总吞吐量及外贸吞吐量增速较 11月中旬均有回落。

（2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.7%，呈现平稳增长态势 其中外贸箱吞吐量同比+3.8%（前值+9.5%）， 内贸箱吞吐量同比+3.6%（前值 +7.4%）。 集装箱数吞吐量增速较中旬有所回落，但总体保持了平稳增长的趋势。 根据港口协会统计，青岛港集装箱吞吐量继续维持 10%以上相对高增长，吞 吐量增长韧性凸显。

（3）重点货种吞吐量、港口库存

原油：吞吐量方面， 同比-3.5%（前值-4.4%）； 港存方面， 同比+26.8%（前 值+25.7%）（港口协会重点监测港口口径）； 11月下旬，原油吞吐量同比降幅较 中旬继续收窄，原油港口库存量较中旬小幅增长。

铁矿石：吞吐量方面， 同比+16.1%（前值+2.2%）； 港存方面， 同比-4.9%， （前值-4.9%）（港口协会重点监测港口口径）； 从全国 45港口径看， 11月 27日铁矿石港存为 1.26亿吨，较去年同期增长 1.8%，较 2017年以来港存均值偏 少 6.6%。

煤炭：吞吐量方面， 黄骅港+神华黄骅两港同比+5.9%（前值+10.2%），增 速较 11月中旬有所放缓； 港存方面， 按黄骅港+神华黄骅口径， 同比-18.5%（前 值-21.9%），按环渤海六港口径，较去年同期-31%。 当前，北方港口煤炭港存 仍处于相对低位。 10月全月港口数据

（1） 10月沿海港口货物：吞吐量同比+6.0%（前值+5.8%）

（2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%，增速显著加快 其中， 外贸箱吞吐量同比+11.9%（前值+8.6%），而同期出口金额增幅同比 +11.4%（以美元计）， 外贸箱数据验证了四季度以来我国出口景气度持续提升 的趋势。

11月下旬航运运价指数

波罗的海干散货指数（ BDI）： 11月 30日， BDI 指数为 1227点，较 11月 20日增长 10.0%，较 1年前下跌 16.4%。其中， BCI 指数为 1522点，较 11月 20日上涨 6.1%，较一年前下跌 52.9%； BPI 指数为 1427点，较 11月 20日上涨 5.5%，较一年前上涨 16.5%。

原油运输指数（ BDTI）： 11月 30日， BDTI 指数为 458点，较 11月 20日 上涨 6.3%，较 1年前下跌-64.3%。

上海出口集装箱运价指数（ SCFI）： 11月 27日， SCFI 指数为 2048点， 较 11月 20日上涨 5.7%，较 1年前大幅上涨 150%。

中国出口集装箱运价指数（ CCFI）： 11月 27日， CCFI 指数为 1199点， 较 11月 20日上涨 4.6%，较 1年前大幅上涨 45%。 投资建议 建议重点关注青岛港： 核心逻辑：量增价稳。 吞吐量受益于产能投放及业务拓 展，费率受益于港口整合及竞争趋缓，业绩有望稳增。 风险提示 全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。